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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
장국현 (건국대학교) 홍민구 (건국대학교 경영대학) 김지혜 (건국대학교 경영대학)
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제25권 제3호
발행연도
2017.8
수록면
425 - 449 (25page)

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This paper examines the inflation hedging performance separated into expected and unexpected inflation in Korean equity funds. In particular, using the bootstrap approach, we identify whether the inflation hedging performance is based on skill or luck. We use the equity funds of the average net asset value (NAV) over 5 billion Korean won and over the 80% stock position. The sample data cover the period from January 2002 to March 2015. The main findings are as follows. First, most equity funds demonstrate a hedging performance against the unexpected inflation shock and this hedging performance seems to come from the fund manager’s skill. Second, our findings are robust across the sieve bootstrap results for the serial dependence and heteroscedasticity. Third, the equity funds have slightly different inflation hedging performances depending on their investment style. Among the investment styles, small-cap, growth, or small and growth style funds demonstrate more hedging performance against unexpected inflation shock. This hedging performance seems to come from the fund manager’s skill. Finally, in the case of the funds separated by winner and loser, the winner funds have more hedging performance for unexpected inflation shock than the loser funds.
#Equity Fund #Inflation Hedge #Bootstrap #Cross-Sectional Luck Distribution #Investment Style

목차

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참고문헌 (24)

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Ang, A. / 2012 / Inflation and Individual Equities / Financial Analysts Journal 68(4):36~55 google schola Bekaert, G. / 2010 / Inflation and the Stock Market : Understanding the Fed Model / Journal of Monetary Economics 57(3):278~294 google schola Bekaert, G. / 2010 / Inflation Risk and the Inflation Risk Premium / Economic Policy 25(64):755~806 google schola Bodie, Z. / 1976 / Common Stocks as a Hedge against Inflation / Journal of Finance 31(2):459~470 google schola Brown, S. J. / 1992 / Survivorship Bias in Performance Studies / Review of Financial Studies 5(4):553~580 google schola

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