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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2012.12
- 수록면
- 593 - 609 (17page)
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본 연구는 우리나라 주식시장을 대상으로 2004년 1월 2일부터 2012년 8월 31일까지 일별자료를 이용하여 외국인투자자 거래행태의 대용치인 순매수강도의 비기대변동성이 KOSPI 일별종가수익률, 밤수익률 그리고 낮수익률의 변동성에 대해정보이전효과가 존재하는 지에 대해 금융위기 전?후로 구분하여 분석하였다.분석결과에 의하면 전체 분석기간 및 금융위기 전·후 하위기간 동안 전일(t-1)및 당일(t) 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성이 KOSPI 일별종가수익률변동성에 대해 각각 음(-)과 양(+)의 정보이전효과가 있는 것으로 나타났다. 여기서 음(-)의 정보이전효과는 전일 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성이 다음날 주식수익률의 변동성을 감소시키는 역할을 하고 있음을 의미하고 양(+)의정보이전효과는 당일 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성이 당일 주식시장의 변동성 크기를 증가시킨다는 것을 의미한다.한편, 전일 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성은 밤수익률의 변동성에대해 정보이전 효과가 없는 것으로 나타났다. 마지막으로 낮수익률의 변동성에대한 외국인투자자 비기대변동성의 정보이전 효과는 전체기간과 동일한 결과를보였다.
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