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기관투자자들의 군집행동에 대해서는 다양한 연구들이 이루어져 왔으나 기관투자자를 구성하는 여러 투자자들 간의 거래행태의 관계에 대하여는 그 연구가 부족한 상태이다. 따라서 본 연구에서는 2009년 한국거래소의 일중거래자료를 바탕으로 기관투자자를 구성하는 은행, 보험, 증권, 연기금 등과 같은 세부 투자자 유형의 거래행태에 있어서 어떠한 관계가 있는지 살펴보았다. 그 결과 외국인, 개인, 그리고 증권 투자자의 경우 대체로 연기금을 비롯한 나머지 투자자 유형과는 주로 반대거래를 하고 있는 것으로 나타났으며 연기금, 보험, 자산운용, 사모펀드, 기타법인 및 국가, 은행 등은 서로간 교차추종을 하고 있어 군집행동의 증거가 관찰되었다. 특히 연기금과 보험은 오랜 기간 서로 교차추종거래를 하고 있는 것으로 조사되었다. 따라서 2009년의 경우 증권을 제외한 기관투자자들은 짧은 추종시차에서 군집행동을, 보험과 자산운용, 연기금 및 기타법인의 경우 군집행동과 자기추종의 가능성이 추종시차에 관계없이 높게 나타났으며, 외국인에 대한 추종 및 군집행동의 증거는 확인할 수 없었다.
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참고문헌 (17)
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박영석 / 2005 / 추종거래와 주가시계 : ARMA 계수의 경제적 의미 / 금융학회지 10:121~146
이재현 / 2011 / 연기금 거래의 일중시장충격에 대한 연구 / 2011년 1차 증권학회 학술발표대회
Alemanni, B. / 2008 / Herding Behaviour by Equity Foreign Investors on Emerging Markets
Borensztein, E. / 2003 / A Panic-Prone Pack ? The Behavior of Emerging Market Mutual Funds :43~63
Bowe, M. / 2004 / Investor Herding during Financial Crisis : A Clinical Study of the Jakarta Stock Exchange / Pacific-Basin Finance Journal 12:387~418
이재현 / 2011 / 연기금 거래의 일중시장충격에 대한 연구 / 2011년 1차 증권학회 학술발표대회
Alemanni, B. / 2008 / Herding Behaviour by Equity Foreign Investors on Emerging Markets
Borensztein, E. / 2003 / A Panic-Prone Pack ? The Behavior of Emerging Market Mutual Funds :43~63
Bowe, M. / 2004 / Investor Herding during Financial Crisis : A Clinical Study of the Jakarta Stock Exchange / Pacific-Basin Finance Journal 12:387~418
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