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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
Manh Duc Nguyen (Soongsil University) Bangwon Ko (Soongsil University) Hyuk-Sung Kwon (Soongsil University)
저널정보
한국통계학회 CSAM(Communications for Statistical Applications and Methods) CSAM(Communications for Statistical Applications and Methods) 제27권 제1호
발행연도
2020.1
수록면
79 - 95 (17page)

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The globalization of financial markets has broadened investment opportunities. International investors’ investment portfolios consist of financial instruments from various countries; consequently, the risks associated with economic dependence among countries should be carefully considered. Step-down equity-linked securities (ELS) are a structured financial product that have recently become popular among Korean investors. Payoffs are based on two or three stock indices from different regions; therefore, dependence between the indices should be reflected in the risk analysis. In this study, we consider a regime-switching copula model to describe the joint behavior of two stock indices- the Eurostoxx50 and the Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI). These indices are commonly used as underlying assets of step-down ELS. Using historical data, we analyze the risk associated with step-down ELS through the probabilities of early redemption. A regime-switching copula model can accommodate complicated dependence. Thus, it should be considered in the risk analysis of step-down ELS.
#dependence model #regime-switching copula #regime-switching log-normal model #stepdown equity-linked security (ELS) #structured product

목차

Abstract
1. Introduction
2. Structure of step-down ELS
3. Regime-switching copula
4. Data
5. Model selection
6. Risk analysis
7. Concluding results
References

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