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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 김범
- 발행연도
- 2017
- 저작권
- 숭실대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수10
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본 논문은 국내 연기금의 자산운용체계가 자산운용 성과에 어떤 영향을 주는지를 연구한다. 국내 60개 연기금을 대상으로 자산운용체계를 ⑴ 내부 위원회, ⑵ 연기금투자풀 위탁, ⑶ 자산운용조직 등 3가지 기준으로 구분하여 분석한다.
2012년부터 2015년까지의 「기금운용평가 보고서」와 개별 연기금의 공시 등에서 데이터를 확보하여 분석한 결과, 연기금 내부의 위원회가 정부로부터 비독립적일 경우에 자산운용 수익률이 낮아지는 결과를 보였다. 연기금투자풀 위탁 여부는 성과에 유의한 영향을 주지 못했고, 내부의 자산운용인력은 공무원이 아닐 경우에만 수익률을 개선하는 효과가 있는 것으로 나타났다. 또, 자산운용체계가 성과에 영향을 주는 경로에서 중장기자산 투자 비중이 매개변수로 기능한다는 사실도 확인했다.
국내 연기금 전체를 대상으로 자산운용체계가 자산운용 성과에 주는 영향을 처음으로 실증 분석했다는 데 이번 연구의 의의가 있다. 기금별로 상이한 자산운용 위험과 내부 운용인력의 전문성 등이 운용 성과에 어떤 영향을 미치는지는 공개된 자료가 부족해 분석을 하지 못했지만, 추후 연구에서는 반드시 다뤄질 필요가 있다.
2012년부터 2015년까지의 「기금운용평가 보고서」와 개별 연기금의 공시 등에서 데이터를 확보하여 분석한 결과, 연기금 내부의 위원회가 정부로부터 비독립적일 경우에 자산운용 수익률이 낮아지는 결과를 보였다. 연기금투자풀 위탁 여부는 성과에 유의한 영향을 주지 못했고, 내부의 자산운용인력은 공무원이 아닐 경우에만 수익률을 개선하는 효과가 있는 것으로 나타났다. 또, 자산운용체계가 성과에 영향을 주는 경로에서 중장기자산 투자 비중이 매개변수로 기능한다는 사실도 확인했다.
국내 연기금 전체를 대상으로 자산운용체계가 자산운용 성과에 주는 영향을 처음으로 실증 분석했다는 데 이번 연구의 의의가 있다. 기금별로 상이한 자산운용 위험과 내부 운용인력의 전문성 등이 운용 성과에 어떤 영향을 미치는지는 공개된 자료가 부족해 분석을 하지 못했지만, 추후 연구에서는 반드시 다뤄질 필요가 있다.
목차
국문초록 ⅵ영문초록 ⅷ제 1 장 서론 11.1 연구 목적 11.1.1 연기금 자산운용의 중요성 11.1.2 연기금 자산운용의 특성 31.1.3 연기금 자산운용체계란 61.2 선행연구 검토 81.2.1 내부 위원회 91.2.2 연기금투자풀 171.2.3 자산운용조직 211.2.4 선행연구의 확장 방향 22제 2 장 데이터와 가설 242.1 분석 대상 242.2 데이터와 변수 252.2.1 데이터 출처 252.2.2 변수 개요 262.3 연구 가설과 분석 방법 332.3.1 연구 가설 332.3.2 분석 방법 35제 3 장 분석 결과 393.1 기초통계와 상관관계 393.1.1 변수 기초통계량 393.1.2 변수 간 상관관계 453.2 회귀분석 결과 483.2.1 직접효과Ⅰ:각종 위원회 483.2.2 직접효과Ⅱ:연기금투자풀 583.2.3 직접효과Ⅲ:자산운용조직 603.2.4 직접효과Ⅳ:자산운용체계 종합 623.2.5 매개효과 66제 4 장 결론과 제언 684.1 연구 결론과 한계 684.1.1 연구 결과 요약 684.1.2 연구의 한계 694.2 연구 방향과 정책 제언 71참고문헌 72부 록 75
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