외국은행 국내지점의 수익성과 이자율 기간구조 간의 관계에 관한 분석 :An analysis on the relationship between profitability of foreign bank korea branches and term structure of interest rate

박준우

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자료유형: 학위논문

저자정보: 박준우 (숭실대학교, 숭실대학교 대학원)

지도교수: 박창수

발행연도: 2019

저작권: 숭실대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2020

외국은행 국내지점 및 국내 시중은행의 수익성과 이자율 기간구조 간의 관계에 관한 비교 분석

박준우 , 강달원 , 박창수 산업경제연구 2020.06 학술저널

2019

외국은행 국내지점의 수익성과 이자율 기간구조 간의 관계에 관한 분석

박준우 경제학과 2019.01 학위논문

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본 논문은 외국은행 국내지점의 영업특성을 분석하고, 그 영업특성을 가장 잘 반영할 수 있는 이자율 기간구조라는 변수를 사용하여 수익성을 분석한 연구이다.
외국은행 국내지점은 영업에 있어서 국내은행과 비교되는 몇 가지 특성을 가지고 있다. 외국은행 국내지점은 한정된 고객군과 제한된 신용공여역량(Credit appetite) 때문에 신용스프레드로 수익을 창출하기 어렵다. 그리고, 외국은행 국내지점은 1개 지점이라는 지점망의 한계때문에 개인영업을 거의 하지 않고 기업영업에 치중하다 보니, 저원가성 핵심예금이 부족한 상황이다. 또한, 이자이익보다 비이자이익, 특히 파생상품거래이익에 집중한다. 본 논문은 이러한 영업특징을 가진 외국은행 국내지점은 수익률곡선위험(Yield curve risk)을 효율적으로 관리하여 단기조달과 장기운용으로 이익을 창출하는 전략을 구사한다는 가설을 설정하였다. 가설은 기본모형, 이자율 모형, 이자율 기간구조 모형, 원화-외화 이자율차이 모형을 통해 검증되었다.
첫째, 기본모형에서는 재무자료와 수익성의 상관관계를 검증하였다. 수익성은 총자산, 파생상품거래잔액비율, 고정이하여신비율, 판매및관리비율과 유의한 부(-)의 상관관계로 도출되었고, 대출금비율, 수수료수익비율과는 유의한 정(+)의 상관관계로 도출되었다.
둘째, 이자율 모형에서는 기본모형에 장단기이자율을 변수로 추가한 모형을 검증하였다. 원화의 경우, 장기이자율이 수익성과 유의한 정(+)의 관계로 도출되었고, 외화의 경우, 단기이자율은 수익성과 유의한 부(-)의 관계로, 장기이자율은 수익성과 유의한 정(+)의 관계로 도출되었다.
셋째, 이자율 기간구조 모형에서는 기본모형에 수익률곡선을 변수로 추가한 모형을 검증하였다. 원화, 외화 모두에서 수익률곡선의 기울기는 수익성과 정(+)의 관계로 도출되었다.
넷째, 원화-외화 이자율차이 모형에서는 기본모형에 원화-외화 이자율차이를 변수로 추가한 모형을 검증하였다. 장기, 단기 모두에서 원화-외화 이자율차이는 수익성과 정(+)의 관계로 도출되었다.
외국은행 국내지점은 단기조달과 장기운용의 전략을 가지고 있기 때문에, 단기 이자율이 하락할수록, 장기이자율이 상승할수록, 수익률곡선의 기울기가 가파르게 변할수록, 그리고 외화대비 원화이자율이 증가할수록 수익성이 개선되는 것이다.
본 연구는 외국은행 국내지점의 수익성을 이자율기간구조로 설명한 최초의 연구라는 점 외에도, 경제전반에 큰 영향을 미치고 있는 외국은행 국내지점의 역할과 국내은행과 비교되는 특성을 비교분석하였다는 점, 국내은행들이 동남아시아 등 해외로 진출할 때 국내와 진출국의 이자율차이, 수익률곡선에 대한 민감도 차이 등에 기초하여 영업전략을 세울 수 있는 시사점을 주었다는 점 등에서 연구의 기여도가 있다.

This paper is to analyze business characteristics of foreign bank Korea branches and to research foreign bank Korea branches’ profitability by using the interest rate term structure which best represents foreign bank Korea branches’ business characteristics.
Foreign bank Korea branches have a few business characteristics in comparison to Korean banks. Foreign bank Korea branches have the difficulties in generating large revenues from credit spreads given less customer group and limited credit appetite. Foreign bank Korea branches focus on corporate banking without meaningful retail banking given the network constraint of 1 branch, which results in the lack of core deposits. Also, foreign bank Korea branches concentrate on non-interest revenues, especially derivatives revenues, rather than interest revenues. In consideration of the business characteristics, it has been hypothesized that foreign bank Korea branches generate profits by adopting the strategy of short-term funding and long-term asset management, whilst efficiently managing yield curve risk. The hypotheses have been tested by the basis model, the interest rate model, the interest rate term structure model, and the KRW-USD interest rate differential model.
Firstly, in the basic model, the correlation between profitability and financial data has been tested. It has been indicated that profitability is negatively correlated to total asset, derivatives balance ratio, substandard-and-below ratio, sales and administrative cost ratio; and positively correlated to loan balance ratio and fee ratio.
Secondly, in the interest rate model, the independent variables of short-term/long-term interest rates have been added to the basic model. It has been indicated that profitability is positively correlated to long-term KRW interest rate. Also, it has been indicated that profitability is negatively correlated to short-term USD interest rate and positively correlated to long-term USD interest rate.
Thirdly, in the interest rate term structure model, the independent variables of yield curve slopes have been added to the basis model. It has been indicated that profitability is positively correlated to yield curve slopes in both KRW and USD markets.
Fourthly, in the KRW-USD interest rate differential model, the independent variables of KRW-USD interest rate differentials have been added to the basic model. It has been indicated that profitability is positively correlated to the interest rate differentials in both short-term and long-term markets.
The profitability of foreign bank Korea branches who have the strategy of short-term funding and long term asset management has improved, as short-term interest rates have decreased, long-term interest rates have increased, yield curve slopes have been steepened, and KRW interest rate has become higher than USD interest rate.
This paper has several academical contributions. Firstly, this is the first research which has explained the profitability of foreign bank Korea branches by interest rate term structure. Secondly, this paper has analyzed the role and business characteristics of foreign bank Korea branches who have expanded in Korean economy, in comparison to Korean banks. Thirdly, this paper has provided lessons on interest rate differential and the different sensitivity on yield curve slope to Korean banks who try to expand to overseas countries such as southeastern countries.

#이자율기간구조 #이자율 #수익성 #외국은행 국내지점 #국내은행

국문초록 ⅴ
영문초록 ⅶ
제 1 장 서론 1
1.1 연구 배경 1
1.2 연구 목적 및 학술적 의의 3
1.3 논문 구성 6
제 2 장 선행 연구 7
2.1 내부 재무자료로 수익성을 분석한 연구 7
2.2 은행의 전략으로 수익성을 분석한 연구 12
2.3 거시경제지표로 수익성을 분석한 연구 16
2.4 은행의 해외진출 관련 연구 21
2.5 은행 수익성분석 설명변수 요약 25
제 3 장 외국은행 국내지점 현황 30
3.1 재무 및 영업특성 30
3.2 국내은행과의 비교 36
제 4 장 연구가설 및 추정모형 설정 38
4.1 연구가설 38
4.1.1 일반적인 재무자료와의 관계에 대한 요약 39
4.1.2 이자율 및 이자율기간구조와의 관계에 대한 가설 43
4.2 순차적 모형 48
4.2.1 기본 모형 48
4.2.2 이자율 모형 49
4.2.3 이자율 기간구조 모형 51
4.2.4 원화-외화 이자율차이 모형 53
제 5 장 사용자료 55
5.1 자료 수집 및 정리 55
5.2 기초통계량 분석 57
제 6 장 실증분석 61
6.1 Chow 검정 및 Hausman 검정 61
6.2 기본 모형 회귀분석 64
6.3 이자율 모형 회귀분석 67
6.4 이자율 기간구조 모형 회귀분석 71
6.5 원화-외화 이자율 차이 모형 회귀분석 74
제 7 장 결론 77
7.1 결과 요약 77
7.2 연구의 한계점 및 향후 과제 80
참고문헌 81

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