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코스닥시장은 기업을 벤처기업과 일반기업으로 소속을 분류하고 있으며 벤처기업이 일반기업으로, 일반기업이 벤처기업으로, 그 소속부의 변경이 가능하다. 일반적으로 벤처기업은 금융상, 세제상의 지원뿐만 아니라 창업, 입지, 해외진출관련 등의 지원을 받고 있어 이러한 지원이 없는 일반 기업보다 경영상 유리한 점이 있다고 할 수 있다. 이로 인해 이들 소속부의 변경이 공시되면 공시 전후 일정기간동안 양(+) 혹은 음(-)의 누적초과수익률이 있을 것이 예상된다.
본 연구는 2005년부터 2009년까지 코스닥시장에서 벤처기업이 일반기업으로, 일반기업이 벤처 기업으로, 소속부변경을 공시한 기업을 대상으로 소속부변경공시일을 전후로 한 일정기간동안 초과수익률의 존재여부와 이들 두 소속부변경공시에 대한 누적초과수익률에 차이가 있는지 그리고 누적초과수익률에 대주주지분율이 영향을 주는지를 알아보고자 하였다.
분석결과는 예상과는 반대로 벤처기업이 일반기업으로 소속부변경공시를 할 때는 누적초과수익률은 누적11일과 누적21일에서 양(+)으로 유의하였는데 이는 투자자들이 벤처기업에서 일반기업으로 변경을 긍정적으로 생각하고 있음을 의미한다. 일반기업이 벤처기업으로 소속부변경공시에 대해서는 누적초과수익률이 음(-)으로 나타났으나 유의하지는 않았다. 이는 벤처기업이 여러 가지 지원을 받고는 있으나 투자자들은 벤처기업 지정에 대해 긍정적으로 생각하고 있지는 않는 것으로 해석할 수 있다.
또한 두 소속부변경의 누적초과수익률간에는 누적3일(-1-+1)에서 유의한 차이가 있는 것으로 나와 투자자들은 소속부의 차이를 평가하고 있는 것으로 나타났다.
벤처기업에서 일반기업으로 소속부변경공시에서 대주주지분율은 양의 계수, 일반기업에서 벤처기업으로의 소속부변경공시에서는 음의 계수이나 모두 유의하지 않게 나와 대주주지분율이 소속부 변경공시로 인한 누적초과수익률에는 영향을 주지 않는 것으로 나타났다.
본 연구의 결과는 투자자들이 벤처기업으로의 지정 혹은 해제에 대해 어떻게 생각하고 있는지에 대한 자료를 제공함으로써 정부가 벤처기업기업지원정책을 수립하거나 벤처기업의 지정기준 등을 고려할 때 도움을 줄 수 있을 것이다.
본 연구는 2005년부터 2009년까지 코스닥시장에서 벤처기업이 일반기업으로, 일반기업이 벤처 기업으로, 소속부변경을 공시한 기업을 대상으로 소속부변경공시일을 전후로 한 일정기간동안 초과수익률의 존재여부와 이들 두 소속부변경공시에 대한 누적초과수익률에 차이가 있는지 그리고 누적초과수익률에 대주주지분율이 영향을 주는지를 알아보고자 하였다.
분석결과는 예상과는 반대로 벤처기업이 일반기업으로 소속부변경공시를 할 때는 누적초과수익률은 누적11일과 누적21일에서 양(+)으로 유의하였는데 이는 투자자들이 벤처기업에서 일반기업으로 변경을 긍정적으로 생각하고 있음을 의미한다. 일반기업이 벤처기업으로 소속부변경공시에 대해서는 누적초과수익률이 음(-)으로 나타났으나 유의하지는 않았다. 이는 벤처기업이 여러 가지 지원을 받고는 있으나 투자자들은 벤처기업 지정에 대해 긍정적으로 생각하고 있지는 않는 것으로 해석할 수 있다.
또한 두 소속부변경의 누적초과수익률간에는 누적3일(-1-+1)에서 유의한 차이가 있는 것으로 나와 투자자들은 소속부의 차이를 평가하고 있는 것으로 나타났다.
벤처기업에서 일반기업으로 소속부변경공시에서 대주주지분율은 양의 계수, 일반기업에서 벤처기업으로의 소속부변경공시에서는 음의 계수이나 모두 유의하지 않게 나와 대주주지분율이 소속부 변경공시로 인한 누적초과수익률에는 영향을 주지 않는 것으로 나타났다.
본 연구의 결과는 투자자들이 벤처기업으로의 지정 혹은 해제에 대해 어떻게 생각하고 있는지에 대한 자료를 제공함으로써 정부가 벤처기업기업지원정책을 수립하거나 벤처기업의 지정기준 등을 고려할 때 도움을 줄 수 있을 것이다.
목차
〈국문초록〉
〈Abstract〉
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 벤처기업의 지정제도 요건 및 지원제도
Ⅲ. 분석모형 및 가설설정
Ⅳ. 분석결과
Ⅳ. 요약 및 한계
참고문헌
참고문헌 (16)
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1. [학술지(정기간행물)] - 강준구 / 2004 / 영업성과 악화에 따른 기업의 대응방식과 이후의 성과 : 기업의 소유 및 지배구조 관점에서 / 재무연구 17 (2) : 1 ~ 40
4. [학술지(정기간행물)] - 박진우 / 2003 / 전환사채 발행과 주주 부의 극대화：기업지배구조와의 관계를 중심으로 / 재무관리연구 20 (2) : 1 ~ 39
6. [학술지(정기간행물)] - 송혁준 / 2006 / 벤처기업의 조세부담에 관한 연구 / 기업가정신과 벤처연구 9 (3) : 61 ~ 80
7. [학술지(정기간행물)] - 윤소라 / 2009 / 기술보증이 벤처기업의 수익성과 연구개발투자에 미치는 영향 / 기업가정신과 벤처연구 12 (3) : 25 ~ 41
9. [학술지(정기간행물)] - 홍길표 / 2008 / 벤처기업과 일반기업간 무형자산의 규모 차이 및 무형자산 규모의 결정요인에 관한 연구 / 기업가정신과 벤처연구 11 (2) : 1 ~ 23
4. [학술지(정기간행물)] - 박진우 / 2003 / 전환사채 발행과 주주 부의 극대화：기업지배구조와의 관계를 중심으로 / 재무관리연구 20 (2) : 1 ~ 39
6. [학술지(정기간행물)] - 송혁준 / 2006 / 벤처기업의 조세부담에 관한 연구 / 기업가정신과 벤처연구 9 (3) : 61 ~ 80
7. [학술지(정기간행물)] - 윤소라 / 2009 / 기술보증이 벤처기업의 수익성과 연구개발투자에 미치는 영향 / 기업가정신과 벤처연구 12 (3) : 25 ~ 41
9. [학술지(정기간행물)] - 홍길표 / 2008 / 벤처기업과 일반기업간 무형자산의 규모 차이 및 무형자산 규모의 결정요인에 관한 연구 / 기업가정신과 벤처연구 11 (2) : 1 ~ 23
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