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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2011.12
- 수록면
- 109 - 125 (17page)
이용수
초록· 키워드
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이 연구는 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식과 개별주식선물로 최소분산헤지모형, 벡터오차수정모형(VECM), 이변량 GARCH(1,1)모형을 이용하여 헤지비율을 2010년 8월 30일부터 2010년 12월 9일까지의 개별주식 현물과 선물자료 70개를 사용하여 추정하고 헤지성과를 비교하고 분석한 연구이다. 본 연구의 중요한 결과들을 요약하면 다음과 같다.
첫째, 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식 현물가격과 선물 자료의 원시계열자료에 안정성검정 결과 모두 불안정적인 것으로 나타났다. 둘째, 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식 현물가격과 선물 자료 원시계열자료의 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 모두 안정적임을 알 수 있었다. 셋째, 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식 선물가격과 현물지수간에는 공적분관계가 존재한다. 넷째, 최소분산헤지모형, 벡터오차수정모형, 이변량 GARCH(1,1)모형을 이용하여 헤지비율을 추정한 결과 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식별로는 차이가 있으나 모형별로는 모두 근소한 차이만을 보이고 통계적으로도 유의적인 차이가 없는 것으로 나타났다.
이상의 헤지비율 추정과 헤지성과 실증분석 결과를 종합해 볼 때, 현실적으로 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식선물을 통하여 불리한 가격변동으로 인한 개인 주식투자자의 위험을 제거시키기 위해서 최소분산헤지모형, 벡터오차수정모형(VECM), 이변량 GARCH(1,1)모형 중 어느 모형을 이용하여 추정한 헤지비율을 사용하든 헤지성과에는 큰 차이가 없다는 것을 알 수 있다.
첫째, 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식 현물가격과 선물 자료의 원시계열자료에 안정성검정 결과 모두 불안정적인 것으로 나타났다. 둘째, 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식 현물가격과 선물 자료 원시계열자료의 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 모두 안정적임을 알 수 있었다. 셋째, 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식 선물가격과 현물지수간에는 공적분관계가 존재한다. 넷째, 최소분산헤지모형, 벡터오차수정모형, 이변량 GARCH(1,1)모형을 이용하여 헤지비율을 추정한 결과 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식별로는 차이가 있으나 모형별로는 모두 근소한 차이만을 보이고 통계적으로도 유의적인 차이가 없는 것으로 나타났다.
이상의 헤지비율 추정과 헤지성과 실증분석 결과를 종합해 볼 때, 현실적으로 금융주, 자동차주, 전자주인 우리금융, 현대차, LG전자의 개별주식선물을 통하여 불리한 가격변동으로 인한 개인 주식투자자의 위험을 제거시키기 위해서 최소분산헤지모형, 벡터오차수정모형(VECM), 이변량 GARCH(1,1)모형 중 어느 모형을 이용하여 추정한 헤지비율을 사용하든 헤지성과에는 큰 차이가 없다는 것을 알 수 있다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행실증연구
Ⅲ. 데이터 및 헤지비율추정모형
Ⅳ. 실증결과분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
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