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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김동욱 (부산경제진흥원) 정민규 (창원대학교) 김병곤 (창원대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제25권 제2호
발행연도
2012.4
수록면
767 - 787 (21page)

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본 연구에서는 한국기업에서 자본조달순위이론이 성립하는가를 분석하고, 자본조달순위이론의 핵심 가정인 자본구조 결정요인으로서의 정보비대칭 문제를 분석하였다.
실증결과를 요약하면, 첫째, 기업의 자금부족이 커지면 순부채 발행비율이 증가하는 것으로 나타났다. 한국기업의 경우 부족자금이 발생하는 경우 순부채 발행을 통해 자금을 충당한다는 가설이 지지되는 것으로 분석되었다. 즉, 한국기업에서는 자본조달순위이론이 지지되는 것으로 이해할 수 있었다.
둘째, 정보비대칭의 정도에 따라 기업그룹을 5분위로 분류하여 자본조달순위이론의 순응도를 분석한 결과에서는 정보비대칭의 증가에 따라 자본조달순위이론의 순응도가 높아지는 결과는 발견할 수 없었다. 그러나 회귀분석 결과에서는 정보비대칭이 레버리지에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 정보비대칭이 클수록 레버리지가 증가하고, 정보비대칭의 누적효과가 레버리지의 증가를 가져오는 것으로 이해할 수 있었다. 즉 정보비대칭이 큰 기업일수록 부채에 의한 자본조달이 증가한다는 가설이 지지되는 것으로 분석되었다.
이러한 분석 결과들을 종합해 보면, 한국기업의 경우 재무의사결정에서 자본조달순위이론이 성립하고, 자본조달순위이론의 핵심 가정인 정보비대칭 요인이 자본구조를 결정하는 주요 요인임을 알 수 있었다.

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경
Ⅲ. 실증분석의 설계
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
〈참고문헌〉
Abstract

참고문헌 (48)

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