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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2014.5
- 수록면
- 608 - 624 (17page)
이용수
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본 연구는 지주회사 체제가 기업가치에 미치는 영향을 실증분석하였다. 국내 기존연구는 지주회사전환이라는 사건연구를 통하여 기업가치인 주식수익률을 단기간 분석한 것에 비해, 본 연구는 장기(long-run) 주식수익률을 분석하며 영업성과 및 토빈큐(Tobin’s Q)도 함께 조사하는 점이 다르다. 지주회사로 전환한 기업과 이에 대응되는 매칭기업에 대한 기업가치를 비교분석할 때, 본 연구는 기존연구처럼 대응(매칭)기업을 동일 업종에서 임의로 선정하는 것이 아니라 Fama and French(1992, 1993)에 의거한 Loughran and Ritter(1995)의 방법을 사용하였다.
실증결과 지주회사 전환기업은 매칭기업에 비해 유의하지 못했지만 지속적인 음(-)이거나 유의한 음(-)의 초과수익률을 보였는데, 이는 국내 기존연구와 일맥상통한다. 또한 지주회사로 전환한 기업은 매칭기업에 비하여 모두 열등한 영업성과와 토빈큐를 보였다. 따라서 주식배당·주식분할·주식병합자체는 기업가치와 무관하듯이, 지주회사로 전환한다는 뉴스 자체는 기업가치에 아무런 영향, 특히 긍정적인 영향을 미치지 못하는 것을 알 수 있다.
실증결과 지주회사 전환기업은 매칭기업에 비해 유의하지 못했지만 지속적인 음(-)이거나 유의한 음(-)의 초과수익률을 보였는데, 이는 국내 기존연구와 일맥상통한다. 또한 지주회사로 전환한 기업은 매칭기업에 비하여 모두 열등한 영업성과와 토빈큐를 보였다. 따라서 주식배당·주식분할·주식병합자체는 기업가치와 무관하듯이, 지주회사로 전환한다는 뉴스 자체는 기업가치에 아무런 영향, 특히 긍정적인 영향을 미치지 못하는 것을 알 수 있다.
목차
요약
I. 서론
II. 기존의 연구
III. 연구방법
IV. 실증결과
V. 결론
참고문헌
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