엔젤투자자의 투자의사결정에 영향을 미치는 기업가특성에 관한 연구

윤영숙; 황보윤

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자료유형: 학술저널

저자정보: 윤영숙 황보윤

저널정보: 한국벤처창업학회 벤처창업연구 벤처창업연구 제9권 제3호

발행연도: 2014.06

수록면: 47 - 61 (15page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2014

엔젤투자자의 투자의사결정에 영향을 미치는 기업가특성에 관한 연구

윤영숙 , 황보윤 벤처창업연구 2014.06 학술저널

엔젤 투자자의 투자의사결정에 영향을 미치는 기업가 특성에 관한 연구

윤영숙 창업컨설팅 2014.01 학위논문

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많은 엔젤 투자자들이 초기단계기업에 투자하는 것을 주저하고 있다. 초기단계기업은 대부분 매출이 없고, 개발단계이거나 시장진입초기단계인 경우가 많아서 기업 가치를 정량적으로 평가할 수 없기 때문이다. 따라서 엔젤 투자자들이 기업을 평가하고 투자의사를 결정하는 경우 기업가의 성향에 의존 할 수밖에 없는 경우가 많다. 이에 본 연구는 엔젤 투자자의 투자의사결정요인에 영향을 주는 기업가적 특성의 요인과 그 중요도를 도출하였다. 연구방법은 엔젤 투자클럽, 벤처캐피털리스트, 기업 대표 및 임원 등의 엔젤 투자자 전문가 그룹 20인을 선정하여 델파이 기법(Delphi Technique)에 따라 설문조사를 실시하였다. 3차에 걸친 조사 결과 투자의사결정요인 중에서 기업가적 특성에 해당하는 요인으로 신뢰성, 위험감수성, 열정, 인내력, 진실성, 리더십, 창업경험, 조직관리능력, 혁신성, 인맥(네트워크)의 10개의 요소들을 도출하였다. 또한 도출된 기업가적 특성 요소의 중요도를 분석하기 위하여 AHP(Analytic Hierarchy Process) 이론에 근거하여 각 요소에 대한 쌍대비교(Pair-wise Comparison)를 통하여, 그 중요도를 분석한 결과 신뢰성(18.1%), 진실성(15.9%), 리더십(11.7%), 조직관리능력(10.0%), 인맥(네트워크)(9.5%), 열정(9.1%), 인내력(8.4%), 혁신성(8.1%), 창업경험(5.3%), 위험감수성(3.9%)의 순으로 나타났다. 본 연구는 의의는 투자자의 투자 의사 결정에 영향을 주는 요인들 중에서 초기 단계의 기업에 가장 큰 영향 요인이라 할 수 있는 기업가적 특성 요인을 도출하여 중요도를 비교함으로써 엔젤 투자의 불확실성으로 인하여 생기는 한계를 다소나마 줄이고, 엔젤 투자자의 판단에 도움을 줄 수 있다는 점이다.

Many angel investors hesitate to invest in early-stage company. Most early-stage company has no sales and only R&D step project or in early approach of market. So it's impossible to evaluate early-stage company quantitatively. Therefore many angel investors depend on CEO's tendency to evaluate company and make decision for investment. The purpose of this study is discover the entrepreneurial characteristics of CEO and the importance level which affect on the angel investors decision making factors for investment. To identify the factors of entrepreneurial characteristics, survey was conducted by Delphi Technique which is involved by 20 experts who is angel investment club members, venture capitalists, CEOs and officers. Three rounds of survey results derived 10 elements of entrepreneurial characteristics for investment decision making factors including reliability, risk sensitivity, passion, perseverance, integrity, leadership, startup experience, organizational management skills, innovation and social networking. In addition, this study derived the importance level of elements of entrepreneurial characteristics based on the AHP(Analytic Hierarchy Process) theory and maintained the logical consistency by pair-wise comparison for each element. As a result of analyzing the importance of entrepreneurial characteristics, the sequence is reliability (18.1%), integrity (15.9%), leadership (11.7%), organizational management skills (10.0%), social networking (9.5%), passion(9.1%), perseverance(8.4%), innovation(8.1%), startup experience(5.3%) and risk sensitivity(3.9%) respectively. The significance of this study is somewhat decrease limit of the uncertainty arising from angel investors and angel investors can help a decision making, by discover factors of entrepreneurial characteristics that can be called the biggest influencing factors among Investor's investment decision-making In early stage companies and compare importance.

#엔젤투자 #투자의사결정요인 #기업가적 특성 #델파이기법 #AHP 이론 #Angel Investment #Investment Decision-making #Entrepreneurial Characteristics #Delphi Method #Analytic Hierarchy Process

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1. [학술지(정기간행물)] - Andrew L. Maxwell / 2009 / Business angel early stage decision making / Journal of Venturing 26 (2) : 212 ~ 225

2. [학술지(정기간행물)] - Baum, J. R. / 2001 / A Multidimensional Model of Venture Growth / Academy of Management Journal 44 (2) : 292 ~ 303

3. [학술지(정기간행물)] - Begley, T. M. / 1987 / Psychological Characteristics Associated with Performance in Entrepreneurial Firms and Smaller Business / Journal of Business Venturing 2 (1) : 79 ~ 93

4. [학술지(정기간행물)] - 빈봉식 / 2002 / 小商工人創業의 成功要因에 관한 實證的硏究 / 중소기업연구 24 (3) : 6 ~ 158

5. [단행본] - Bird, B. J. / 1993 / R. H. Advances in Entrepreneurship, Firm Emergence and Growth / JAI Press

이 논문의 저자 정보

윤영숙

소속기관 한국벤처창업학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 497

황보윤

소속기관 국민대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 TOP 5% 사회과학 > 행정학

논문수 38 이용수 13,417

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