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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2012.12
- 수록면
- 5 - 41 (37page)
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주택이 가지는 소비재 및 자산으로서의 절대적 중요성에도 불구하고 주택 가격에 관한 체계적인 연구는 아직 부족한 편이다. 본 연구의 목적은 자산 가격 결정 모형(CAPM)의 틀을 이용하여 서울 지역 주택 가격의 변동 요인을 실증적으로 분석하는 것이다. 특히 본 연구에서는 기존의 통상적인 CAPM 대신 비내구재와 내구재(주택)소비를 동시에 고려한 보다 포괄적인 CAPM을 제시함으로써, 주택 가격의 결정에 영향을 미칠 수 있는 다양한 위험 요인(risk factor)들을 분석한다. 위험 요인이 하나뿐인 기존의 통상적인 CAPM에 비하여 본 연구의 CAPM 하에서는 추정치에 대한 다양한 부호 제약과 파라미터 제약이 존재하므로 보다 검정력이 높은 분석이 가능하다. 1998년 4/4분기부터 2009년 4/4분기까지 서울 지역 1,766개 아파트의 미시 가격 자료를 이용한 본 연구의 실증 분석에 의하면 CAPM의 예측대로 아파트 수익률은 위험 요인들과 체계적인 관계를 가지는 것으로 나타난다. 또한 추정 결과는 이론으로부터 주어지는 파라미터 제약들도 대체로 잘 만족한다.
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