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논문 기본 정보

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학술대회자료
저자정보
배회문 (국민연금) 백자욱 (창원대학교) 김흥기 (창원대학교)
저널정보
한국산업경제학회 한국산업경제학회 정기학술발표대회 초록집 한국산업경제학회 2015년도 춘계학술발표대회 논문집
발행연도
2015.5
수록면
259 - 279 (21page)

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본 연구에서는 1981년부터 2012년까지 거래소시장에 상장된 비-금융기업을 대상으로 정보위험이 자본구조 및 자본비용에 어떻게 영향을 주는지를 실증 분석한다. 기존 많은 연구에서 정보위험이 증가하면 자본비용이 증가하게 되고 레버리지 비율이 상승한다는 결과를 제시하고 있다. 이러한 결과가 국내 기업에서도 나타나는지를 실증분석 한 결과는 다음과 같다. 첫째, 정보위험과 자본구조간의 관계에서 정보위험이 높을수록 레버리지가 증가한다는 증거를 발견하였다. 이러한 결과는 다양한 추정 방법을 통하여 재확인되었으며 기존 연구결과와 일치하는 결과를 보여주고 있다. 또한 정보위험을 본원적 정보위험과 재량적 정보위험으로 분해하여 실증 분석한 결과에서도 동일하게 이들 정보위험이 자본구조에 유의적인 정의 영향을 주고 있음이 밝혀졌다. 둘째, 정보위험과 자기자본비용간의 관계에서 정보위험이 높으면 자기자본 비용이 증가하는 현상을 발견하였고 이러한 결과는 기존 연구결과와 일치하고 있다. 추가적으로 다른 추정 방법을 사용하였어도 동일한 결과를 얻었다. 또한 정보위험을 본원적 정보위험과 재량적 정보위험으로 분해하여 분석한 결과에서도 동일한 결과를 얻었다. 셋째, 정보위험과 타인자본비용간의 관계에서 정보위험이 높으면 타인자본 비용이 높아진다는 증거를 제시하였다. 또한 추가적으로 추정 방법을 달리하여 추정한 결과에서도 동일한 결과를 보이고 있다. 정보위험을 본원적 정보위험과 재량적 정보위험으로 분해하여 실증 분석한 결과 OLS에서는 본원적 정보위험이 통계적으로 유의하지 않았지만 고정효과모형에서는 통계적으로 유의하게 정의 영향을 주었고 재량적 정보위험은 추정 방법에 관계없이 레버리지에 정의 유의적인 영향을 주었다.

목차

1. 서론 및 동기
2. 관련문헌
3. 정보위험 측정 방법
4. 모형설정
5. 자료 및 기초통계
6. 실증분석 결과
7. 결론
참고문헌

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