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한국호텔관광학회 호텔관광연구 호텔관광연구 제17권 제3호 (통권 제60권)
발행연도
2015.5
수록면
334 - 350 (17page)

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The importance of a correctly specified volatility model is clear from the range of applications requiring estimates of conditional volatilities. That is because volatility can be regarded as a measure of information flow. We employ three models of predictable volatility and present a news impact curve which characterizes the impact of past shocks on the visitor volatility implicit in a volatility model. This paper suggests several diagnostic tests based on the news impact curve and compares the GARCH model with other volatility models that allow for asymmetry in the impact of news on volatility. The unpredictable visitors indicate empirical distributions with heavy tails relative to the normal distribution. There is some negative skewness and zero excess kurtosis is confidently rejected. The kernel density function also does not show normal distributions. From the Ljung-Box test statistic for twelfth-order serial correlation, we find significant serial correlation left in the visitor series after our adjustment procedure. The sign bias test and size bias test are highly significant. These statistics mean that GARCH model is appropriate for estimating volatility. We find that both EGARCH and GJR volatility model are useful approaches to modeling conditional heteroskedasticity of the Chinese and Japanese visitors to Korea. There is, however, a difference between Chinese and Japanese responses to news. Chinese visitors tend to respond more sensitive to good news rather than bad news, while Japanese visitors react greater to bad news.
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참고문헌 (26)

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1. [학술지(정기간행물)] - 송근석 / 2006 / 국제관광수요 결정요인에 관한 연구 / 호텔관광연구 8 (2) : 112 ~ 127 dbpia 2. [학술지(정기간행물)] - 임은순 / 2013 / 방한 수요모형에 대한 비판적 고찰-중국, 미국인 방한객을 중심으로- / 호텔관광연구 15 (2) : 59 ~ 70 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 한숙영 / 2008 / 원-엔화 환율 변동에 따른 방한 일본 관광 수요 예측 / 호텔관광연구 10 (1) : 183 ~ 193 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - Berg, L. / 1998 / Short and Long-Run Dependency in Swedish Stock Returns / Applied Financial Economics 18 : 435 ~ 443 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - Bollerslev, T. / 1986 / Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity / Journal of Econometrics 31 : 307 ~ 327 google schola

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