R&D 투자가 회계성과에 미치는 영향

이해영; 신정익

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이해영 신정익

저널정보: 한국전문경영인학회 전문경영인연구 전문경영인연구 제18권 제4호

발행연도: 2015.1

수록면: 69 - 88 (20page)

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본 연구는 한국증권시장에서 연구개발비 지출이 회사의 크기와 성격에 따라 기업의 회계성과에 어떤 관련성이 있는지를 실증적으로 분석하는데 있다. 본 연구에서 다루는 실증분석기간은 2001년 1월부터 2012년 12월까지의 12년간이었으며, 추출된 총 표본기업의 수는 335개 기업이다. 많은 선행연구들은 연구개발비 투자가 기업의 회계성과와 밀접한 관련이 있음을 발견하고는 있으나 연구방법 상에 시계열 자료와 횡단면 자료를 결합하여 분석하지 않고 또한 시차를 고려하지 못했다. 따라서 본 연구는 연구개발비 투자가 기업의 회계성과에 미치는 영향을 패널자료를 이용하고 시차의 문제를 고려하여 실증적으로 분석하였다. 본 연구에서 회계성과는 다시 투자자산에 대한 성과(ROA), 주주에 귀속되는 성과(ROE) 및 영업에 대한 성과(ROS) 세 가지로 구분하였다. 실증적 분석 결과, 연구개발비지출은 당기(t)시점과 전기(t-1)시점에서 모든 회계성과에 대해 통계적으로 유의적인 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 기업의 연구개발비는 매출증가율 및 기업의 크기에는 양(+)의 영향을 받는 것으로 나타났다. 본 연구는 연구개발비 투자 자체가 작고, 자료자체의 신뢰성 부족으로 인하여 연구개발비 지출 계산에 따르는 정확성 및 객관성을 확보함에 있어 몇 가지 한계점을 지니고 있다. 이 외에도 표본기업을 일정기간 동안의 상장기업으로 제한함에 따라 조사대상기업의 수가 적어 기업 간의 이질성을 보였다. 향후 이러한 문제점을 개선하여 기업의 연구개발비와 회계성과 사이의 관계에 대한 심도 있는 연구가 이루어져야 할 것이다. 또한 본 연구는 기업의 최고경영자에게 연구개발비 투자가 향후 2년간은 모든 회계적 이익에 영향을 미친다는 의사결정지침을 마련하였다는데 연구의 의의를 찾을 수 있다.

This study is to empirically analyze if there are some relevance between corporate’s R&D expenditures and its performance. 335 companies those are listed on Korea Exchange are selected for the sample survey over the period of 12 years from January 2001 to December 2012. The summary of this study is as follows: First, it is shown as R&D expenditures have a significantly negative correlation statistically with all accounting performance at current (t) and previous (t-1) timing. This result indicates that R&D expenditures are consistently reducing corporate’s accounting profit. R&D expenditures are depreciated or immediately expensed and thus accounting profit is decreased. Second, R&D expenditures are not shown that there are significantly negative correlation on RAO, RAE and REE statistically, but shown there are significantly negative correlation on RSO statistically. From this result, we can see that performance of invested assets to R&D expenditure and performance for shareholders are affected on the current and the previous year, but the performance of sales are affected over several years. Third, corporate’s age is shown that it has a significantly negative correlation statistically on other accounting performances except RSO at the significant level of 1%. This result indicates that young ages of corporates on Korea Exchange are more investing on R&D expenditures and the results are shown over several years. Forth, GRO is shown that it has a significantly positive correlation statistically on all accounting performances over all periods. This result shows that the higher growth rate the corporate has, corporates invest the more investment on R&D expenditures. And we can see that the effects are shown over several years. Fifth, LEV shows negative influence on accounting performance, but the significant level is shown differently at accounting performance and the periods, respectively. Sixth, SIZ is shown that it has a significantly positive correlation statistically on all accounting performances over all periods. This result shows that the bigger the corporate is, the corporate increases investment on R&D expenditures. And we can see that the effects are shown over several years. This study has some restrictions, thus it is necessary to conduct an in-depth study in future. First of all, it is the matter of accuracy in computation of expenditures. Despite of every effort for the sake of accuracy ad objectivity by using every available data, it was not possible to solve the matter completely due to no enough cases and lack of reliabilities of the data. Besides, this study has set the limits to a few of listed companies during a certain period which led to a sense of difference between sample companies. Therefore, it is necessary to study the relevance between R&D expenditures and corporate’s accounting performance more objectively by improving those matters.

#R& #amp #D투자 #회계성과 #패널자료분석 #시차분석 #R& #amp #D Expenditure #Accounting Performance #Panel Data Analysis #Time Lag Analysis

참고문헌 (19)

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Foster, R. N. / 2003 / Corporate Performance and Technological Change Through Investor’s Eyes / Research Technology Management 46 (6) : 36 ~ 43

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소속기관 한국전문경영인학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 9

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