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저널정보
한국리스크관리학회 리스크 관리연구 리스크 관리연구 제30권 제1호
발행연도
2019.1
수록면
59 - 89 (31page)

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새로운 지급여력제도인 K-ICS는 보험부채를 공정가치로 평가할 뿐만 아니라 요구자본 측정시 충격시나리오 방식을 적용한다. 요구자본 중 금리리스크는 자산과 부채에 금리충격시나리오를 적용하여 순자산가치가 감소하는 금액을 위험액으로 측정한다. IAIS의 ICS에서 금리충격 시나리오 생성모형으로 채택한 동적 넬슨-시겔(DNS) 모형은 직관적이고 적은 수의 모수를 통해 기존 금리기간구조를 잘 설명하는 동시에 향후 변화를 잘 예측한다는 장점을 가지고 있으나, 무차익거래(no arbitrage) 요건을 반영하지 못한다는 이론적 한계를 갖고 있다. 이를 보완하기 위해 Christensen et al.(2011)은 무차익 넬슨-시겔(AFNS) 모형을 제시하였다. 본 연구는 DNS 모형과 AFNS 모형을 비교 분석하여 국내환경에 적합한 금리리스크 평가모형을 논의한다. 이를 위해 국내 데이터를 이용하여 모형별로 모수를 추정하고 금리충격 시나리오를 생성하였다. 보험계약과 채권으로 구성된 포트폴리오에 적용한 결과, AFNS 적용시 DNS에 비해 금리리스크 요구자본이 작게 산출되는 것으로 나타났다. 민감도분석 결과 자산과 부채의 듀레이션 차이가 작을수록, 자산 현금흐름과 보험계약 현금흐름이 유사할수록 금리리스크 요구자본이 감소하는 것으로 나타나 보험회사의 금리리스크 관리를 위해 자산-부채 매칭이 중요함을 시사한다.
#Interest risk #K-ICS #Dynamic Nelson-Siegel model #Arbitrage-Free Nelson-Siegel model

목차

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참고문헌 (14)

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권오현 / 2013 / 금리연동형 상품의 금리민감도 / 보험학회지 (95):61~85 dbpia 금융감독원 / 2014 / 은행업 감독업무 시행세칙 <별표 9-1> 금리리스크 산출기준 google schola 노건엽 / 2016 / 보험부채 공정가치 평가목적 할인율에 관한 연구 / 보험학회지 (107):75~108 dbpia 노건엽 / 2018 / 주성분분석을 이용한 보험사 금리리스크 측정 / 계리학연구 10(2):3~36 google schola 보험개발원 / 2018 / 금리리스크 산출시스템 통합 및 개선 google schola

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