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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제28권 제1호
발행연도
2020.1
수록면
63 - 101 (39page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2020

ETF 시장 확대가 개별 구성 주식의 행태에 미치는 효과 분석
이창일 경제 2020.01 학위논문
ETF 시장 확대가 개별 구성 주식의 행태에 미치는 효과 분석
이창일 ,  송준혁 선물연구 2020.01 학술저널

초록· 키워드

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본 연구에서는 ETF의 시장 확대가 개별 구성 주식에 미치는 영향에 초점을 맞추어 ETF 규모의 증가가 구성 주식의 거래 비용, 정보 효율성, 그리고 주식의 가치 평가에 미치는 효과를 분석하였다. 2004년 이후 199개의 ETF를 대상으로 수행한 실증 분석 결과 ETF 시장의 확대로 인한 구성 주식의 보유 수량 증가는 개별 주식의 호가 스프레드 확대에 통계적으로 유의한 영향을 주는 것으로 나타났다. 정보 효율성 측면에서는 내생성과 자기상관성을 보정한 모형에서 개별 주식의 수익률과 시장 및 산업 수익률의 상관성이 통계적으로 유의하게 나타나 ETF 시장의 확대가 오히려 시장의 체계적 위험을 증가시키는 요인이 될 수 있음이 관측되었다. 한편 ETF 시장 확대가 기업 가치에 미치는 영향과 관련하여 PBR을 이용한 분석에서 ETF 시장으로의 자금 유입 및 주식 보유량의 증가가 개별 주식의 가치를 고평가시키는 요인으로 작용하는 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 ETF 시장의 급격한 확대로 의도치 않은 부작용이 발생할 수 있음을 지적하고 있으며 향후 ETF 시장 확대로 파생되는 부차적인 효과에 대해서 보다 면밀한 관심과 정책적 고려가 필요함을 시사한다.
#ETF #Tradiing Cost #Information Efficiency #Corporate Valuation #Panel Analysis

목차

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강석규 / 2015 / KOSPI200 ETF시장, KOSPI200 선물시장 및 KOSPI200 현물시장 간의 정보효과 / 金融工學硏究 14(1):179~205 dbpia 김도완 / 2018 / 유동성 공급자와 ETF 가격오차 현상 google schola 김범현 / 2017 / 한국 ETF 시장의 시스템적 리스크 분석 및 최적의 ETF 도입 순서에 대한 연구 / 대한산업공학회지 43(6):482~491 dbpia 최형석 / 2018 / 구성자산 특성이 ETF 가격효율성에 미치는 효과 / 한국증권학회지 47(1):1~25 Crossref 김영민 / 2018 / ETF 시장에서의 순자금유입에 관한 연구 / 시장경제연구 47(3):43~63 dbpia

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