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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제28권 제1호
발행연도
2020.1
수록면
1 - 34 (34page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2020

일반균형 자산가격결정이론에 관한 연구 : 주식프리미엄 의문현상과 비대칭적 변동성에 대하여
김민직 경영학과 2020.01 학위논문
정보비대칭과 모호성 하에서 비대칭적 변동성에 관한 연구
김민직 ,  조재호 선물연구 2020.01 학술저널

초록· 키워드

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이 논문은 Black(1976)이 제기한 비대칭적 변동성(asymmetric volatility), 즉 주식수익률과 그 변동성이 음(-)의 관계를 가지는 현상을 투자자의 모호성(ambiguity)에 대한 태도에 의해 설명하려고 한다. 투자자의 정보비대칭을 다룬 Grossman and Stiglitz(1980) 모형의 유동성투자자가 경기상황에 따라 모호성에 대한 태도를 달리해서, 불황-호황에서 각각 모호성 회피-중립(모형 Ⅰ) 또는 모호성 회피-추구(모형 Ⅱ) 성향을 보인다고 가정한다. 모형 Ⅰ에서는 비대칭적 변동성이 나타나지 않는 반면, 모형 Ⅱ에서는 자산수익의 분포에 대한 모호성이 작을 경우 비대칭적 변동성이 나타나는 것을 발견하였다. 모형 Ⅱ의 결과는 유동성투자자가 많을수록 더욱 뚜렷하게 나타난다. 실증분석을 통해, 모호성의 정도가 작은 포트폴리오에서 비대칭적 변동성이 나타날 가능성을 확인하였고, 또 모호성이 포트폴리오의 수익률을 설명할 수 있는 요인이 된다는 주장을 지지하는 결과를 얻었다.
#Asymmetric Volatility #Information Asymmetry #Liquidity Traders #Ambiguity #Attitudes Toward Ambiguity

목차

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참고문헌 (73)

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강민 / 2019 / 거래량 변화와 수익률 간의 동시적 상관관계에 대한 실증연구 / 선물연구 27(4):425~473 dbpia 김민직 / 2020 / 자산가격결정이론에 관한 연구 google schola 김민직 / 2020 / 한국시장에서의 주식프리미엄과 무위험이자율 의문현상: 외환위기 이후의 자료를 이용한 재검토 / 재무연구 33(1):97~144 dbpia 박도준 / 2017 / 기대수익률과 변동성의 관계에 대한 재검정 : 한국 주식시장의 장기 자료를 중심으로 / 선물연구 25(1):1~39 dbpia 이은정 / 2018 / 모호성(Ambiguity) 프리미엄과 기대수익률 google schola

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