Empirical Analysis on Growth Optimal Portfolio (GOP) Using ARMA-GARCH-DCC Model

Yong Woong Lee; JeongHo Lee

Empirical Analysis on Growth Optimal Portfolio (GOP) Using ARMA-GARCH-DCC Model

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ARMA-GARCH-DCC 모형을 이용한 GOP모형 실증분석

Type: Academic journal

Author: Yong Woong Lee (한국외국어대학교) JeongHo Lee (한국외국어대학교)

Journal: The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제23권 제1호 KCI Accredited Journals

Published: 2021.1

Pages: 471 - 489 (19page)

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Empirical Analysis on Growth Optimal Portfolio (GOP) Using ARMA-GARCH-DCC Model

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This study constructs growth optimal portfolios(GOP) based on South Korean KOSPI200 sector indices and empirically analyzes its performances using ARMA, GARCH, DCC model during the period July 2010 to March 2019. Main results of our analysis are as follows. Firstly, we find that the GOP model using ARMA-GARCH-DCC model provides the higher return in excess of KOSI200 index. Secondly, we show that the excess returns of this GOP model is significantly positive even after controlling for the Fama, French (1993) three factors and the market momentum effects. Thirdly, we find that the excess return on the GOP model using ARMA-GARCH-DCC model provides more higher positive return compared to the historical-historical model based on simple historical average and volatility of daily returns. Finally, this paper contributes to providing empirical application of the GOP model for more optimal portfolio by forecasting future expectation and volatility of daily returns using ARMA-GARCH-DCC model.

#최적성장포트폴리오(GOP) #ARMA #GARCH #DCC #모멘텀현상

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Adri Arisena / 2018 / Portfolio return using Black-litterman single view model with ARMA-GARCH and Treynor Black model / Journal of Physics: Conference Series 974(1):012023

Beach, S. L. / 2007 / An application of the Black–Litterman model with EGARCH-M-derived views for international portfolio management / Financial Markets and Portfolio Management 21(2):147~166

Javier Estrada / 2010 / Geometric Mean Maximization: An Overlooked Portfolio Approach? / The Journal of Investing 19(4):134~147

Fama, E. F. / 1993 / Common risk factors in the returns on stocks and bonds / Journal of Financial Economics 19(4):134~147

B F Hunt / 2005 / Feasible high growth investment strategy: Growth optimal portfolios applied to Dow Jones stocks / Journal of Asset Management 6(2):141~157

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