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본 연구는 기업의 회계적 성과와 시장성과를 사용하여 운전자본관리와 기업의 성과 간의 관계를 살펴보고 있다. 운전자본관리는 일반적으로 기업의 재무관리에서 매우 중요한 역할을 하고 있다. 일부 연구자들은 운전자본관리를 통한 투자의 장점과 단점이 존재하여 기업의 성과를 극대화할 수 있는 최적의 운전자본 수준이 있다고 주장하고 있다. 하지만 더 많은 선행연구들은 운전자본에 대한 투자가 적을수록 기업이 더 많은 수익을 얻을 수 있다는 실증적 증거들을 제시하고 있다. 이러한 상반된 연구결과는 서로 다른 금융시장 환경이 본질적인 이유일 수 있다. 본 연구는 중국 기업을 대상으로 운전자본관리와 기업성과의 관계를 연구하여 해당 연구분야에 공헌하는 것을 주요 연구목적으로 한다. 연구목적을 달성하기 위해 4,094개 중국 제조기업을 대상으로 회귀분석을 수행하였다. 분석결과에 의하면 현금 전환주기가 짧은 기업이 더 나은 성과를 보일 가능성이 높게 나타났다. 이는 관리자가 더 좋은 기업 성과를 달성하기 위해 CCC 기간을 줄여야 한다는 것을 시사해준다. 이러한 결과는 강건성을 위한 추가적인 분석을 수행하였을 때에도 변하지 않았다. 결국 관리자는 효과적인 운전자본관리를 통해 기업의 수익성과 기업가치를 극대화하는 방법을 모색해야 할 것이다. 본 연구의 결과는 중국의 기업 데이터를 활용하여 운전자본관리와 기업의성과에 대한 포괄적인 관계를 이해하는데 기여하고 있다.
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참고문헌 (28)
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Al-Shubiri, F. N. / 2013 / The relationship between cash conversion cycle and financial characteristics of industrial sectors : An empirical study / Investment Management and Financial Innovations 10(4):95~102
Baños-Caballero, S. / 2014 / Working capital management, corporate performance, and financial constraints / Journal of Business Research 67(3):332~338
Deloof, M. / 2003 / Does working capital management affect profitability of Belgian firms? / Journal of Business Finance & Accounting 30(3):573~588
Ding, S. / 2013 / Investment and financing constraints in China : does working capital management make a difference / Journal of Banking & Finance 37(5):1490~1507
Falope, O. I. / 2009 / Working capital management and corporate profitability : evidence from panel data analysis of selected quoted companies in Nigeria / Research Journal of Business Management 3(3):73~84
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Deloof, M. / 2003 / Does working capital management affect profitability of Belgian firms? / Journal of Business Finance & Accounting 30(3):573~588
Ding, S. / 2013 / Investment and financing constraints in China : does working capital management make a difference / Journal of Banking & Finance 37(5):1490~1507
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