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자료유형
학술저널
저자정보
조수혜 (공주대학교 대학원 경영학과 박사과정) 서충원 (강남대학교)
저널정보
KNU기업경영연구소 기업경영리뷰 기업경영리뷰 제10권 제3호
발행연도
2019.1
수록면
231 - 250 (20page)

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본 연구는 2007년부터 2017년까지 중국 상장기업을 대상으로 자본구조가 경영성과에 미치는 영향을 분석하였다. 자본시장이 성숙되지 못하고 제도적으로 미비된 국가에서도 기존 자본구조이론이 적용될 수 있는지를 중국의자본시장을 통해 살펴보았다. ROE, ROA, 주당이익 등 경영성과지표에 대해 요인분석을 통해 수익성요인을 추출하였으며, 자본구조가 ROA, ROE 및 수익성요인에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 그 결과 수익성요인과 ROA를 성과지표로 사용하였을 경우에는 대동소이한 결과를 보였으며, ROE보다는 ROA가 종합적인 경영성과지표의 성격이 강한 것으로 나타났다. 자본구조의 척도도 비유동부채/총자본, 총부채/자기자본을 사용하여 분석하였으며, 중국기업의 경우에는 비유동부채/총자본의 비율이 매우 낮아 자본구조의 척도로 적합성이 떨어진다는 것을 발견하였다. 중국 상장기업의 자본구조는 경영성과와 부(-)의 관계를 발견하였다. 또한 유동성요인과 성장성요인은 모두 경영성과와 정(+)의 관계를 보이고 있어서 선행연구와 일치하는 결과를 얻었다. 중국 상장기업의 기업규모효과는 미미한 것으로 나타났으며, 비부채세금효과나 유형자산담보가치와 같은 자산구조는 경영성과와 부(-)의 관계를 보이고 있다. 이는 중국 자본시장의 미성숙과 상법 등 제도적 미비 때문인 것으로 해석된다. 유동부채비율(유동부채/총부채 : SD/TD)은 경영성과와 정(+)의 관계를 보이는 데, 이것도 역시 중국 자본시장의 미성숙과 제도적 미비에 기인한 것으로 해석된다.
#자본구조 #경영성과 #중국상장기업 #자본구조결정요인

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신민철 / 2007 / 사회연구방법의 기초 / 창민사 google schola 이형석 / 2014 / 실증연구방법 / 한경사 google schola 정강원 / 2017 / 자본조달순위이론에 관한 한중 비교 연구 / 기업경영리뷰 8(1):23~43 dbpia 정강원 / 2018 / 부채의 만기구조와 투자규모에 관한 한중 비교연구 / 기업경영리뷰 9(1):175~194 dbpia 정강원 / 2019 / 중국 주식시장의 기업규모효과와 PER효과에 관한 실증연구 / 기업경영리뷰 10(1):1~16 dbpia

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