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본 연구는 KOSPI 200 위클리 옵션을 대상으로 최적 옵션가격결정모형을 찾는다. 기존 연구들에서 분석하지 않은 최대 만기 7일 이하의 초단기 옵션의 내표본 및 외표본 가격결정 및 헤징 성과를 분석한다. 옵션가격결정모형으로는 Black and Scholes(1973) 모형, Ad Hoc Black-Scholes 모형, 확률 변동성(stochastic volatility)과 점프(jumps)를 고려한 모형을 비교한다. 연구 결과 Ad Hoc Black-Scholes 모형 중 행사가격을 독립변수로 하는 absolute smile 모형이 가장 우수한 성과를 보였으나 Black and Scholes(1973) 모형과의 차이는 유의하지 않았다. 개설 초기인 위클리 옵션 시장은 Black and Scholes(1973) 모형이 여전히 가격 예측과 헤징에서 우수한 성과를 보이고 있음을 확인하였다.
목차
Abstract
요약
1. 서론
2. 옵션가격결정 모형
3. 자료
4. 실증분석
5. 결론
References
참고문헌 (44)
참고문헌 신청
Alexnader, C., and L. M. Nogueira, 2007, Model-free hedge ratios and scale-invariant models, Journal of Banking and Finance, Vol. 31 (6), pp. 1839-1861.
Amin, K. I., and R. Jarrow, 1991, Pricing Foreign Currency Options under Stochastic Interest Rates, Journal of International Money and Finance, Vol. 10 (3), pp. 310-329.
Amin, K. I., and R. Jarrow, 1992, Pricing Options on Risky Assets in a Stochastic Interest Rate Economy. Mathematical Finance, Vol. 2 (4), pp. 217-237.
Bakshi, G., C. Cao, and Z. Chen, 1997, Empirical Performance of Alternative Option Pricing Models, Journal of Finance, Vol. 52 (5), pp. 2003-2049.
Bakshi, G., C. Cao, and Z. Chen, 2000, Pricing and Hedging Long-term Options, Journal of Econometrics, Vol. 94, pp. 277-318.
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