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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
전현우 (국민대학교)
저널정보
글로벌경영학회 글로벌경영학회지 글로벌경영학회지 제14권 제5호
발행연도
2017.10
수록면
43 - 59 (17page)
DOI
https://doi.org/10.38115/asgba.2017.14.5.43

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본 연구는 2009년부터 2016년까지 한국증권거래소(KSE)에 상장되어 있는 기업중에서 금융업을 제외한 전 업종을 대상으로 하여 업종별 시장가치 및 투자비용을 Fama-French(1999)의 내부수익률 모형을 이용하여 추정하였다. 연구결과에 따르면, 업종간에 약간의 차이를 보이고 있지만 전반적으로 전기간에 걸쳐서 기업전체의 수익률(IRR on Cost)이 투자자의 요구수익률(IRR on Value)을 초과하는 것으로 나타나고 있다. 이는 기존의 연구결과와도 상당히 일치하는 결과로서 기업전체의 수익률(IRR on Cost)이 보다 더 큰 값을 가지고 있어, 한국의 기업들은 투자를 통하여 추가적인 이익을 창출시키며, 또한 평균적으로 기업의 가치를 증가시킨다는 결론에 도달하게 되었다. 또한 이러한 결과는 미국의 자료를 가지고 구한 결과와 일치하는 것이다. 아울러 기업을 규모에 따라서 대기업과 소기업으로 분류하여 내부수익률을 구해 본 결과 대기업 및 소기업의 IRR은 기업전체의 수익률(IRR on Cost)이 투자자의 요구수익률(IRR on Value)을 상회하는 파악되었으나 소기업의 경우, IRR이 대기업에 비하여 더 높은 것으로 나타나는 것으로 파악되었다.
#IRR #IRR on Cost #IRR on Value #현금흐름 #Fama-French Model #IRR #IRR on Cost #IRR on Value #Cash Flow #Fama-French Model

목차

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참고문헌 (10)

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Eugene F. FAMA / 1999 / The Corporate Cost of Capital and the Return on Corporate Investment / The Journal of Finance google schola Fama, Eugene F. / 1996 / Discounting under Uncertainty / Journal of Business google schola Fama, Eugene F. / Industry Costs of Equity / Journal of Financial Economics 42:153~193 google schola Baker, Richard E / 1996 / Advanced Financial Accounting / McGraw-Hill google schola Blume, Marshall E. / 1974 / Unbiased Estimators of Long-run Expected Rates of Return / Journal of the American Statistical Association 69:634~638 google schola

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