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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
도현수 (한양대) Feng Guanhao (City University of Hong Kong)
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제32권 제3호
발행연도
2024.9
수록면
182 - 199 (18page)
DOI
10.1108/JDQS-01-2024-0003

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This paper develops a debt-run model to study the effects of liquidity injections on debt markets in the presence of a renegotiation option. In the model, creditors decide when to withdraw their funding and equityholders can renegotiate the contract terms of debt. We show that when equityholders have a large bargaining power, liquidity injections into distressed firms can rather cause more aggressive runs from their creditors, hurting the debt value. This outcome occurs because equityholders can strategically utilize the renegotiation option as a bankruptcy threat, pushing down the debt value below the potential liquidation value of the firm. In such a scenario, a deterred default resulting from emergency capital injections could be detrimental to creditors.
#Dynamic debt runs #Renegotiation #Liquidity injection #Bailout

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