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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
안지혜 (서울대학교)
저널정보
LH토지주택연구원 토지주택연구 토지주택연구 제59호
발행연도
2025.3
수록면
107 - 116 (10page)

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본 연구는 부호제약을 부과한 베이지안 구조적 VAR 모형을 이용하여 통화정책과 거시건전성정책이 주택가격에 미치는 동적 효과를 비교 분석하였다. 본 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 긴축적 통화정책 충격과 긴축적 거시건전성정책 충격은 모두 실질 주택가격을 하락시키는 효과를, 완화적 정책 충격은 모두 실질 주택가격을 상승시키는 효과를 가졌다. 둘째, 두 정책에 따른 종합적인 반응의 크기는 두 정책이 동일한 기조일 때에는 확대되었으나, 다른 기조일 때에는 축소되었다. 셋째, 정책 기조와 관계 없이 통화정책이 거시건전성정책보다 통계적으로 유의하고 지속적이며 상대적으로 큰 실질 주택가격의 반응을 야기하였다. 넷째, 거시건전성정책 충격이 통화정책 충격보다 실질 주택가격의 변동에 상대적으로 크게 기여하였다. 다섯째, 글로벌 금융위기 이후 실물 및 금융 사이클이 비동조화 관계일 때 두 정책이 실질 주택가격 반응의 부호는 동일하나, 통화정책에 따른 반응의 크기는 확대되나 이외의 반응과 실질 주택가격의 변동에 미치는 영향은 모두 축소되었다. 이와 같은 본 연구의 결과를 토대로 실물 및 금융 사이클의 동조와 여부와 무관하게 주택가격 안정화를 가져올 수 있는 최적의 정책 조합은 통화 및 거시건전성정책이 모두 긴축 기조일 경우임을 예측할 수 있다. 따라서 본 연구는 정책 당국이 주택가격을 정책 목표로 할 때, 통화정책과 거시건전성정책의 공조 및 시행에 있어 두 정책의 기조에 따른 상호 영향을 고려할 필요가 있음을 시사한다.
#Housing Price #Monetary Policy #Macroprudential Policy #Policy Mix #Stabilization of Housing Price #주택가격 #통화정책 #거시건전성정책 #정책 조합 #주택가격 안정화

목차

Abstract
1. 서론
2. 선행연구 검토
3. 실증분석
4. 결론 및 시사점
참고문헌
요약

참고문헌 (0)

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