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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 김대식
- 발행연도
- 2015
- 저작권
- 한양대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수6
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본 연구는 우리나라 주식 시장에서 환위험을 반영하는 분산투자의 효과를 고찰한다. 우리나라의 투자자들이 해외자산에 투자를 고려하였을 때, 환위험에 대한 분산투자 효과를 효율적 투자선(efficient frontier)을 통하여 분석하였다.
우리나라의 해외자산투자자들은 분산투자를 통해 위험을 분산시키고자하지만 환위험에 노출 될 우려가 있다. 따라서 환위험을 고려하여 헤지(hedge)하였을 경우와 헤지를 하지 않은 경우의 효율적 투자선을 비교하는 분석을 실시하였다.
분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 2000년~20013년까지 환헤지를 따로 하지 않는 것이 평균적으로 우월한 성과를 가져왔다. 둘째, 기간별로 나누어 분석한 결과, 2008년 금융위기 전에는 헤지를 하는 것이 유리한 투자였지만, 이후에는 헤지를 하지 않는 것이 유리한 투자였다. 마지막으로 과거와 현재 우리나라의 효율적 투자선을 비교한 결과, 과거에 비해 현재에는 글로벌 분산투자의 편익이 줄어들었다.
우리나라의 해외자산투자자들은 분산투자를 통해 위험을 분산시키고자하지만 환위험에 노출 될 우려가 있다. 따라서 환위험을 고려하여 헤지(hedge)하였을 경우와 헤지를 하지 않은 경우의 효율적 투자선을 비교하는 분석을 실시하였다.
분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 2000년~20013년까지 환헤지를 따로 하지 않는 것이 평균적으로 우월한 성과를 가져왔다. 둘째, 기간별로 나누어 분석한 결과, 2008년 금융위기 전에는 헤지를 하는 것이 유리한 투자였지만, 이후에는 헤지를 하지 않는 것이 유리한 투자였다. 마지막으로 과거와 현재 우리나라의 효율적 투자선을 비교한 결과, 과거에 비해 현재에는 글로벌 분산투자의 편익이 줄어들었다.
목차
<차 례>국 문 요 지 1Ⅰ. 서론 2Ⅱ. 선행연구 31. 글로벌 포트폴리오에 대한 헤지 32. 포트폴리오의 국제적 분산효과 73. 금융시장과 환의 관계 및 투자자의 인식 94. 이론적 근거 11Ⅲ. 연구방법 111. 수익률 공식 112. 위험 공식 123. 포트폴리오구성 124. 글로벌 포트폴리오 구성 13Ⅳ. 기초자료 141. 주가지수 142. 환율 143. 무위험이자율 14Ⅴ. 실증분석 141. 기초통계량 142. 상관계수 153. 수익률 그래프 164. 전체기간(2000년~2013년) 효율적 투자선 165. rolling analysis를 통한 효율적 투자선 176. 가중치에 따른 기초통계량 21Ⅵ. 요약 231. 전체기간(2000년~2013년) 분석 232. rolling analysis를 통한 기간별 분석 24Ⅶ. 결론 25Appendix1. 한국주가지수 소속 기업들 49Appendix2. Bootstrapping Analysis 51ABSTRACT 66
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