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한국전략경영학회 한국전략경영학회 학술대회발표논문집 한국전략경영학회 2006년도 춘계학술대회 발표논문집
발행연도
2006.3
수록면
259 - 287 (29page)

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This study examines the differences in information asymmetry of firms affiliated with business groups and unaffiliated firms in India using analysts’ forecast error and dispersion data covered by the I/B/E/S database. Empirical results show that firms affiliated with business groups have higher information asymmetry, leading to higher analyst forecast error and dispersion, than unaffiliated firms. This study also finds that group-affiliated firms with more intra-group capital transactions have higher forecast error and dispersion. The above evidence suggests that while business groups can create value by efficiently substituting internal markets for the imperfect external markets prevalent in emerging markets, their dominance curtails the development of efficient external markets. Due to their reliance on internal markets, group-affiliated firms have little motivation or incentive to disclose information. As a result, the need for market intermediaries, like stock analysts, is minimal, or their operation is negatively affected, limiting the development of vibrant capital markets in emerging markets.
#Corporate Transparency #Business Groups #Information Asymmetry #Analyst Forecast Error #Analyst Forecast Dispersion

목차

Abstract
1. Introduction
2. Business Groups, Internal Capital Markets and Corporate Transparency
3. Data and Variables
4. Empirical Results
5. Conclusion
References

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