Foreign Income Growth and Analyst Forecast Optimism

조혜진; 안혜성

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자료유형: 학술저널

저자정보: 조혜진 안혜성

저널정보: 동아시아경상학회 East Asian Journal of Business Economics East Asian Journal of Business Economics 제7권 제1호

발행연도: 2019.1

수록면: 17 - 25 (9page)

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Purpose – The international market provides a growth momentum for firms by tapping into a new market. Given information asymmetry between firms and financial analysts, firms’ international growth can be perceived as a higher business prospect by analysts. Hence, this paper explores the possibility of analysts’ over-emphasis on foreign income growth in predicting the firm’s earnings. Research design and methodology – We utilize a sample of U.S. firms to test the relationship between foreign income growth and analysts’ forecast optimism. Our initial sample is all publicly listed and traded U.S. firms for years between 1976 and 2016. Data on analysts’ earnings forecasts are collected from the I/B/E/S database, and accounting-based financial variables are collected from the Compustat database. Our final sample consists of 6,120 firm-year observations. Results – Empirical analyses show that firms that show higher international growth in earnings are likely to face forecast inaccuracy by a financial analyst. From the perspective of firms, their earnings are less than what analysts forecasted. Contrary to our prediction on the moderating effect of innovative capabilities, optimistic bias is not intensified – rather, it is reduced – when firms have higher innovative capabilities. Conclusions – Our results imply that analysts favor firms with higher international growth, but innovative capability on the international market is not guaranteed and adds additional risks to the firm’s operation.

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Anderson, P. / 1990 / Technological discontinuities and dominant designs : A cyclical model of technological change / Administrative Science Quarterly 35(4):604~633

Awate, S. / 2015 / Accessing vs sourcing knowledge : A comparative study of R&D internationalization between emerging and advanced economy firms / Journal of International Business Studies 46(1):63~86

Beneish, M. D. / 2001 / Contextual fundamental analysis through the prediction of extreme returns / Review of Accounting Studies 6(2-3):165~189

Bodnar, G. M. / 1997 / The valuation of the foreign income of US multinational firms : A growth opportunities perspective / Journal of Accounting and Economics 24(1):69~97

Callen, J. L. / 2005 / Domestic and foreign earnings, stock return variability, and the impact of investor sophistication / Journal of Accounting Research 43(3):377~412

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