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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
윤성민 (The University of Texas at Austin) 한승헌 (연세대학교) 김두연 (연세대학교)
저널정보
대한토목학회 대한토목학회논문집 D 大韓土木學會論文集 제28권 제1 D호
발행연도
2008.1
수록면
107 - 117 (11page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2008

민간투자사업의 최적 자본구조 결정을 위한 다목적 유전자 알고리즘 모델에 관한 연구
윤성민 ,  한승헌 ,  김두연 대한토목학회논문집 D 2008.01 학술저널

2006

민간투자사업의 최적자본구조 결정을 위한 확률적ㆍ목적 의사결정모델에 관한 연구
윤성민 ,  한승헌 ,  정도영 외 1명 대한토목학회 학술대회 2006.10 학술대회자료

초록· 키워드

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민간투자사업의 자본구조는 사업시행자가 출자한 자기자본과 대출금융기관으로부터 조달한 타인자본으로 구성된다. 민간투자사업 기본계획에서는 사업시행자의 최소 자기자본비율을 25%로 규정하고 있으며, 일반적으로 정부와 사업시행자 간의 실시협약을 통하여 자본구조를 결정하게 된다. 그러나 민간투자사업의 자본구조는 사업의 수익률과 재무적 안정성을 결정하는 중요한 기준이기 때문에 자금조달계획 수립 시 자본구조에 따른 수익률의 변동성을 파악하고 적정 수익률과 재무적 안정성을 고려하여 자본구조를 최적화할 필요가 있다. 본 연구는 민간투자사업의 수익률과 재무적 안정성을 동시에 극대화할 수 있도록 자본구조를 최적화하기 위한 방법론을 제시하는데 그 목적이 있다. 이를 위하여 기존 민간투자사업들의 자본구조를 고찰하고 민간투자사업 재무모델을 분석하였다. 재무분석을 바탕으로 최적 자본구조를 결정하기 위해 효용함수 개념과 다목적 유전자 알고리즘을 이용한 자본구조 최적화모델을 제시하였다. 제시된 최적화 모델을 인천공항철도 민간투자사업에 적용하여 최적 자본구조를 도출하였고 민감도 분석과 시나리오 분석을 통해 그 활용성을 검증하였다. 사례분석 결과, 최적 자기자본비율은 실시협약에서 결정된 30%보다 낮은 22.3%에서 결정되었으며 이는 자기자본비율을 더 낮추어도 수익률과 재무적 안정성을 유지할 수 있다는 것을 시사한다. 본 연구는 수익률과 재무적 안정성을 동시에 고려하여 최적 자본구조를 결정함으로써 민간투자사업의 사업시행자에 적합한 자본구성과 자금조달을 위한 합리적인 의사판단 기준을 제시하였으며 사업시행자의 수익률 향상에 기여할 것으로 기대된다.
#infrastructure #private finance initiative #optimal capital structure #project financing #genetic algorithm #사회간접자본 #민간투자사업 #최적 자본구조 #프로젝트 파이낸싱 #유전자 알고리즘

목차

Abstract
요지
1. 서론
2. 연구의 이론적 고찰
3. 국내 민간투자 사업의 자본구조 특성
4. 민간투자사업의 자본구조 결정을 위한 재무변수 결정
5. 민간투자사업의 최적 자본구조 결정모델
6. 최적자본구조 모델의 적용과 분석
7. 결론
참고문헌

참고문헌 (47)

참고문헌 신청
1. [보고서] - 국토연구원 민간투자지원센터 / 2005 / 민간투자사업기본계획 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 김수정 / 2002 / 사업기대수익위험을 반영한 사업타당성분석방법의 실증적 사례 검증 / 대한건축학회논문집 구조계 18 (10) : 109 ~ 116 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 김수정 / 2002 / 민간투자건설프로젝트에서 위험예측모델을 반영한 사업타당성분석방법 개발 / 대한건축학회논문집 구조계 18 (4) : 129 ~ 138 dbpia 4. [기타자료] - / / 대한민국 철도청(2001) 인천국제공항철도 민간투자사업 실시협약, 인천국제공항철도주식회사 google schola 5. [단행본] - 박동규 / 2003 / 프로젝트 파이낸싱의 개념과 실제 / 명경사 google schola

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