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기업의 배당정책과 외국인 지분 간의 관계에 관한 연구는 선행연구를 통해 다양한 측면에서 변수 간의 관계가 논의 되어왔다, 그러나 주식시장의 침체 및 상승에 따른 배당정책과 외국인 지분 간의 관계의 차이에 대한 연구는 거의 이루어 지지 않은 실정이다. 이러한 점에서 본 연구는 국내주식시장의 침체와 상승에 따라 외국인 투자에 영향을 미치는 재무변수의 관계가 어떠한 차이를 보이는지 알아보고 더불어 외국인투자와 배당과의 관계를 살펴보고자 하였다. 분석 대상으로 최근 주식시장의 침체와 상승기를 나타내는 2008년과 2010년을 기준으로 하여 배당을 실시하고 외국인 지분이 존재하는 12월 결산 상장된 318개 제조업을 대상으로 하였다. 분석 결과 상승시장과 침체시장에 따라 변수 간 관계의 차이가 나타나는 변수와 시장의 상황과 상관없이 일정한 관계를 보이는 변수들의 관계가 나타났다. 먼저 외국인 지분과 배당, 시장가치 및 부채와 외국인 지분과의 관계는 시장의 상승과 침체에 상관없이 유의한 관계를 가지는 것으로 나타났다. 주식시장 상황에 따라 다른 결과를 보인 변수 간의 관계로는 현금흐름과 외국인 지분의 관계가 주식시장의 상승기에만 유효한 결과가 나타났으며, 주목할 만한 차이점은 외국인 지분과 배당수익률 간의 관계를 제외한 모든 연구 모형의 변수 간의 관계가 상승시장에서 더 강한 유의한 관계를 나타내고 있다는 점이다.
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참고문헌 (26)
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1. [학술지(정기간행물)] - Allen, F. / 2000 / A Theory of Dividends Based on Tax Clienteles / Journal of Finance 55 : 2499 ~ 2536
2. [학술지(정기간행물)] - Jensen, M. C. / 1992 / Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt, and Dividend Policies / Journal of Finance and Quantitative Analysis 27 : 247 ~ 263
3. [학술대회논문] - Ji, C. / 2003 / An Analysis on Foreign Investors' Favorable Stocks and Trade Tendency / orean Securities Association : the First Conference : 515 ~ 559
4. [학술지(정기간행물)] - 조정일 / 2009 / 외국인 투자자 지분과 기업가치의 상호 관련성 / 국제경영연구 20 (1) : 1 ~ 26
5. [학술지(정기간행물)] - 강형우 / 2008 / 기업의 재무적 구조가 외국인 주식투자에 미치는 영향 / 국제통상연구 13 (2) : 95 ~ 131
2. [학술지(정기간행물)] - Jensen, M. C. / 1992 / Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt, and Dividend Policies / Journal of Finance and Quantitative Analysis 27 : 247 ~ 263
3. [학술대회논문] - Ji, C. / 2003 / An Analysis on Foreign Investors' Favorable Stocks and Trade Tendency / orean Securities Association : the First Conference : 515 ~ 559
4. [학술지(정기간행물)] - 조정일 / 2009 / 외국인 투자자 지분과 기업가치의 상호 관련성 / 국제경영연구 20 (1) : 1 ~ 26
5. [학술지(정기간행물)] - 강형우 / 2008 / 기업의 재무적 구조가 외국인 주식투자에 미치는 영향 / 국제통상연구 13 (2) : 95 ~ 131
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