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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김세진 (라은컨설팅) 정정현 (창원대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제28권 제4호
발행연도
2015.8
수록면
1,693 - 1,714 (22page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

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본 연구는 리츠의 이익공시정보가 주식수익률에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 이익 공시전후의 기간 동안에 리츠 수익률에 영향을 주는 변수로 이익예측오차, 내재변동성, 고유변동성, 투자심리 등에 대하여 검토하였다. 분석대상기간은 2010년 1월부터 2013년 12월까지이며, 이 기간 동안에 한국거래소(KRX) 유가증권시장에 상장되어 있는 모든 리츠를 대상으로 분석하였다. 본 연구에서는 분기별 리츠의 이익 공시에 따른 누적초과수익률에 이익예측오차, 내재변동성, 고유변동성, 투자심리, 그리고 이러한 변수들 간의 상호작용이 미치는 영향을 실증적으로 검토하였다. 본 연구의 주요 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 리츠의 이익 공시에 따른 주가반응을 분석한 결과, 이익공시일 전후에 누적초과수익률이 약간 상승하는 패턴을 보였다. 특히, 이익공시 이전의 D-27일에서 D-20일까지의 기간 동안에 상당한 수준의 양(+)의 누적초과수익률이 존재하였다. 또한 이익 공시에 따른 주가반응은 이익예측오차에 의해 영향을 받는 것으로 나타났는데. 이익예측오차가 양(+)인 표본에는 이익 공시 전후에 양(+)의 주가표류 현상이 존재하며, 이익예측오차가 음(-)인 표본에는 음(-)의 주가표류현상이 존재하였다.
둘째, 리츠의 이익 공시에 따른 누적초과수익률은 이익예측오차에 의하여 영향을 받으며, 내재변동성, 고유변동성, 투자심리 등에 의해서도 영향을 받는 것으로 나타났다. 또한 이익예측오차는 내재변동성, 고유변동성, 투자심리 등의 변수와 상호작용하여 리츠의 이익 공시에 따른 누적초과수익률에 영향을 미치지만, 영향의 방향에 대해서는 일관성 있는 결과를 발견하기 어려웠다. 그리고 투자심리는 내재변동성, 고유변동성 등의 영향을 통제한 경우에만 리츠의 이익 공시에 따른 누적초과수익률에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.

목차

I . 서론
Ⅱ. 선행연구 및 연구가설
Ⅲ. 자료 및 분석방법
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (26)

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