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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
남재현 (국민대학교) 원승연 (명지대학교) 김주희 (지안리서치)
저널정보
한국경제연구학회 한국경제연구 韓國經濟硏究 第33卷 第3號
발행연도
2015.9
수록면
35 - 68 (34page)

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본 연구는 향후 급격히 증가할 국민연금 기금의 국내 주식시장 비중 확대로 인해서 발생하는 시장충격 비용을 추정하고 그에 따른 시사점을 제시하였다. 기존 연구는 국민연금 기금의 거래 자료를 이용하여 국민연금 거래의 시장충격 비용을 계산하였으나, 이는 국민연금 기금의 개별 종목별 시장 매매 규모가 1% 이상을 상회하지 않는 경우가 대부분인 표본을 이용한다는 점에서 향후 국민연금 기금의 국내 주식시장에서의 비중 증가시 발생할 수 있는 시장충격 비용을 추론하는 데 한계가 있었다. 이에 대신하여 본 연구는 군집현상을 보이는 것으로 확인된 외국인 투자자의 거래 자료를 대상으로 거래 규모에 따라 시장충격 비용이 어떻게 증가하는지를 분석하였다. 분석 결과 국민연금의 직접매매 자료를 이용한 분석의 경우 거래에 따른 시장충격 비용이 명확하게 나타나지 않았지만, 외국인 자료를 사용하여 추정하는 경우에는 거래에 따른 시장충격 비용이 통계적으로 유의하게 나타나는 것을 확인하였다. 매매 규모 구간별 추정 결과 순매수 또는 순매도가 시장충격에 미치는 영향의 비선형성을 발견할 수 있었으며, 특히 외국인 투자자가 순매수를 하는 경우보다는 순매도를 하는 경우에 이러한 시장충격비용의 비선형적 증가가 보다 분명히 나타남을 확인하였다.
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목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 문헌연구
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (27)

참고문헌 신청
[보고서] - 고광수 / 2004 / 공적 연기금의 투자정책에 관한 연구 dbpia [학술지(정기간행물)] - 권은지 / 2005 / 국민연금 자산운용과 거시경제 / 응용경제 7 (2) : 193 ~ 226 dbpia [학술지(정기간행물)] - 길재욱 / 2006 / 한국 주식시장의 투자주체별 거래행태에 관한 분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35 (3) : 77 ~ 105 dbpia [학술지(정기간행물)] - 김상환 / 2013 / 우리나라 주식시장에서의 군집행태 검증 / 한국경제연구 31 (3) : 117 ~ 144 dbpia [보고서] - 박영석 / 2009 / 국민연금 기금의 시장영향력을 고려한 적정 국내주식투자 비중과 의결권행사에 관한 연구 google schola

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