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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제43권 제1호
발행연도
2014.2
수록면
1 - 22 (22page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

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본 연구는 2005~2011년 기간의 기관투자자 의결권 행사 공시 자료를 이용한 시장반응을 통해 의결권 반대 의사표시가 경영진을 견제하는 감시활동으로 시장에 긍정적으로 작용하는지, 아니면 반대 안건이 주주이익을 훼손한다는 정보 전달로 시장에 부정적으로 작용하는지를 검증했다. 그 결과 의결권 반대 의사표시에 대한 시장반응은 전체적으로 양의 초과수익률을 보여 기관투자자의 감시기능을 지지했다. 기관투자자가 반대한 의안이 주주총회에서 부결된 경우가 통과된 경우보다 더 긍정적인 반응을 보여 역시 기관투자자의 반대 의사표시가 감시효과가 있음을 확인했다. 누적 초과수익률을 종속변수로 한 회귀분석결과에서도 감시효과를 재확인했다. 결과적으로 기관투자자의 의결권 반대 의사표시를 통한 주주행동은 경영진을 견제하는 감시효과가 있어 기관투자자의 주주권을 강화해 의결권 행사를 적극적으로 유도할 필요가 있음을 시사한다. 이를 위해 주주총회 일정을 완화하고, 다양한 의안 전달 채널을 활용하며, 의결권 행사 지침을 적극 활용하고, 의결권 분석 서비스 기관을 통해 지원받는 체계를 갖출 필요가 있다.

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