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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
강민정 (한국주택금융) 김병준 (POSTECH) 장봉규 (POSTECH)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제46권 제5호
발행연도
2017.12
수록면
1,033 - 1,060 (28page)
DOI
10.26845/KJFS.2017.12.46.5.1033

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2017

국민연금기금의 국내 주식시장에 대한 영향력을 고려한 최적 투자 전략
강민정 ,  김병준 ,  장봉규 한국증권학회지 2017.12 학술저널

2016

국민연금기금의 국내 주식시장에 대한 영향력을 고려한 최적 투자 전략
강민정 ,  김병준 ,  장봉규 한국경영과학회 학술대회논문집 2016.10 학술대회자료

초록· 키워드

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국민연금기금은 향후 40년 동안 급격한 재정수지 흑자와 적자를 순차적으로 모두 겪을 것으로 예상되고 있다. 본 연구의 목적은 이러한 상황을 반영한 모형에서 국민연금기금의 최적 포트폴리오 전략을 제시하는 것이다. 이를 위해서 Lucas and Zeldes(2009)의 1기간 모형을 재정수지를 고려한 2기간 모형으로 확장하고, 국민연금의 위험투자 가능 대상을 국내 주식뿐만 아니라 해외 주식까지 포함시켰다. 특히, 국내 주식의 수익률을 국민연금기금의 국내 주식시장 투자 규모 변화에 민감하도록 설계하여 국민연금기금의 국내 주식시장에서의 가격 영향력을 표현하고 해외 주식과 차별을 두었다. 본 연구에서는 국민연금기금의 국내 주식시장에서의 가격 영향력(price impact)이 존재할 때, 다양한 주식시장 시나리오에서의 왜곡된 형태의 세금(distortionary taxes)으로 인한 사회적 효용 손실(utility losses)을 최소화하는 최적 자산 배분 문제에 대한 수리적 해결책과 함께 해외 자산 투자 확대에 대한 이론적 당위성을 제공하였다.
#국민연금기금 #가격 영향력 #왜곡된 형태의 세금 #최적 자산 배분 #순보험료 #NPS #Price Impact #Optimal Asset Allocation #Distortionary Taxes #Net Contribution

목차

〈요약〉
1. 서론
2. 선행 연구
3. 모형
4. 자료와 모수 추정
5. 결과 분석
6. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (25)

참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 2008 / Does National Pension Service’s Trading Destabilize Korean Stock Market / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 37 (3) : 465 ~ 500 dbpia [보고서] - 국민연금재정추계위원회 / 2013 / 제3차 국민연금 재정계산 장기재정전망 결과 google schola [학술지(정기간행물)] - 김병덕 / 2008 / 국민연금의 해외 투자 필요성 및 확대방안 / 연금포럼 51 : 4 ~ 12 google schola [학술지(정기간행물)] - 김병덕 / 2013 / 금융 포커스: 국민연금 해외 투자 확대 필요성 및 투자전략 / 한국금융연구원, 주간금융브리프 22 (40) : 10 ~ 11 google schola [학술지(정기간행물)] - 남재우 / 2013 / 위험예산제도에 기초한 자산운용 : 국민연금 사례 / 대한경영학회지 26 (6) : 1669 ~ 1688 dbpia

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