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논문 기본 정보

자료유형
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저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육논총 제64집
발행연도
2010.12
수록면
211 - 224 (14page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2011

초과현금보유와 주식수익률간의 관계 : 시장상황별 구분에 따른 분석
박지윤 ,  안승철 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 2011.12 학술대회자료

2010

초과현금보유수준에 따른 기업의 특성과 주식수익률간의 관계
박지윤 ,  안승철 ,  장승욱 경영교육연구 2010.12 학술저널

초록· 키워드

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본 연구는 1999년부터 2008년까지 국내 상장 제조업을 대상으로 현금보유결정 요인 분석을 통해 초과현금보유를 측정하고, 초과현금보유수준에 따른 기업특성을 파악한 후 초과현금보유와 주식수익률간의 관계를 분석하였다. 분석결과, 국내 제 조업의 현금보유 의사결정요인으로 높은 성장기회와 유리한 투자기회를 가질수록, 연구개발에 대한 투자비중이 높으며 순운전자본이 많을수록, 또 소규모 기업인 경우 현금보유를 늘리는 경향을 보여 절충이론이 지지되었다. 그러나 기업의 자본적 지출이 적으며, 현금흐름이 많은 경우 현금보유가 증가하는 결과를 보여 순위이론이 지지되었다. 한편, 초과현금보유가 많은 기업군이 적은 기업군에 비해 현금보유를 많이 하고 있었으며 낮은 베타 값을 보여 주었다. 또한, 이 기업들의 순운전자본과 연구개발비, 투자에 대한 증가분은 많았으나, 장부가 대 시장가치와 장기부채비율, 자본적 지출, 그리고 이자수익의 증가분은 적었다. 초과현금보유와 주식수익률간의 관계를 검증한 결과, 초과현금보유의 계수는 정(+)의 값을 가지나, 비유의적으로 나타나 기업의 초과현금보유가 주식수익률을 높이는 요인으로 보기는 어렵다는 것을 발견하였다.
#초과현금보유 #현금보유 #Excess Cash Holdings #순위이론 #주식수익률 #Tradeoff #절충이론 #Pecking Order Theory #Cash Holdings #Stock Returns

목차

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참고문헌 (19)

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1. [학술지(정기간행물)] - 공재식 / 2006 / 우리나라 기업의 현금보유수요 결정요인 분석 / 재무연구 19 (1) : 1 ~ 41 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 김미형 / 2007 / 기업의 지배구조와 현금보유의 가치 / 경영교육연구 (46) : 27 ~ 44 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 김병모 / 2008 / 지속적인 현금보유와 영업성과 / 재무관리연구 25 (2) : 137 ~ 164 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - 김성표 / 2009 / 현금보유주순의 결정요인과 초과현금 보유기업의 특성에 관한 연구 / 재무와 회계정보저널 9 (2) : 55 ~ 80 dbpia 5. [기타자료] - / 2007 / 매경이코노미. 2007년 7월. 급증하는 기업 현금보유 과연 적당한가 google schola

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