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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제17권 제4호
발행연도
2018.1
수록면
133 - 159 (27page)

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이 논문의 연구 히스토리 (4)

2018

경영자보상, 기업지배구조, 경영위험, 기업가치의 관련성 실증분석
송동엽 ,  김영환 金融工學硏究 2018.01 학술저널

2017

경영자보상 및 기업지배구조가 경영위험에 미치는 영향
송동엽 ,  김영환 ,  이창대 국제회계연구 2017.10 학술저널

2014

기업지배구조와 경영자보상 사이의 관련성에 관한 연구
송동엽 ,  정성창 재무관리연구 2014.12 학술저널
경영자보상, 기업지배구조, 경영위험의 관련성에 관한 실증연구
송동엽 경영학과 2014.01 학위논문

초록· 키워드

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본 연구는 2004년부터 2014년까지 경영위험, 경영자 보상, 기업지배구조, 그리고 기업가치의 관련성을 분석하기 위하여 도구변수를 활용한 2단계 패널분석을 실시하였다. 연구에 활용된 표본기업은 6,126개 기업이다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 먼저, 추정된 경영위험은 기업가치에 유의한 정(+)의 영향을 주고 있어, 기업의 경영위험이 높을수록 기업가치가 증가하는 것으로 나타났다. 둘째, 기업지배구조는 기업가치에 유의한 정(+)의 영향을 주는 것으로 분석되었다. 셋째, 성과연계 경영자보상은 기업가치에 정(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 분석되었다. 넷째, 주식포트폴리오 지분민감도(MCS1) 보상이 높은 경영자들의 위험추구 선호는 기업가치에 긍정적인 영향을 주는 것으로 분석되었다. 이는, 성과연계형 경영자 보상은 경영자로 하여금 위험선호를 증대시키며, 이러한 위험선호의 증대는 기업가치에 긍정적인 영향을 미친다고 할 수 있다. 다섯째, 기업지배구조, 주식포트폴리오민감도, 경영위험의 교차변수가 기업가치에 유의한 정(+)의 영향을 미치고 있지만, 기업지배구조, 총보상, 경영위험의 교차변수는 기업가치에 음(-)의 영향을 주고 있다. 이러한 분석 결과는 경영자의 경영위험이 경영자 보상체계와 기업지배구조에 따라 다른 양상으로 나타나고, 기업가치가 다르게 나타날 수 있음을 보여주고 있다는 점에서 기존 선행연구와 차이를 보이고 있다. 또한, 이러한 결과는 기업 내 의사결정시 경영자와 주주간의 대리인 문제를 감소시켜 기업가치를 제고시키려고 할 때, 기업지배구조 뿐만 아니라 다양한 성과연계 보상수단의 활용가능성을 제시하고 있다.
#Managerial Compensation #Managerial Risk #Firm Value #Corporate Governance #Panel Analysis

목차

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참고문헌 (41)

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강선우 / 2007 / 경영자에 대한 주식증여 및 스톡옵션부여와 기업가치에관한 실증연구 / 한국증권학회 학술발표대회 발표논문 dbpia 국찬표 / 2010 / 투자자보호가 기업의 위험선호에 미치는 영향 / 재무관리연구 27(2):115~144 google schola 국찬표 / 2011 / 지배구조가 투자에 미치는 영향 : 과대 및 과소 투자기업을 중심으로 / 재무관리연구 28(1):133~164 google schola 김병곤 / 2007 / 패널자료분석법에 의한 기업지배구조와 기업가치간의 영향관계 분석 / 金融工學硏究 6(2):223~247 dbpia 김창수 / 2002 / 스톡옵션의 공시효과와 기업 특성 / 재무연구 15(2):1~42 dbpia

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