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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제6권 제2호
발행연도
2007.1
수록면
59 - 77 (19page)

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본 연구는 2002년 12월 9일부터 2005년 12월 31일까지 한국증권선물거래소(KRX)에 상장된 통화안정증권선물(MSB: Monetary Stabilization Bond)시장의 통화안정증권 현물시장에 대한 헤지성과를 실증적으로 분석하는데 있다. 분석결과 첫째, 통화안정증권현물시장과 통화안정증권 선물시장간에는 공적분관계가 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 헤지모형별 헤지비율 추정결과에 의하면, 벡터오차수정모형의 적정헤지비율이 전통적인 최소분산헤지모형의 헤지비율보다 상대적으로 더 높은 것으로 나타났다. 셋째, 헤지성과에 대한 실증분석결과에 의하면, 내표본기간 뿐만 아니라 외표본기간 모두 오차수정항을 포함시킨 VEC(vector error correction)모형의 헤지성과가 최소분산헤지모형보다 낮은 것으로 나타났다. 이러한 실증분석결과는 Moosa(2003), Bowman(2004), Lien(2005a)의 연구결과와 일맥상통하고 있음을 보여주고 있다. 넷째, 헤지기간이 길어질수록 헤지성과는 높아지는 것으로 나타났으나 헤지기간을 증가시킨다 하더라도 외표본 기간동안 헤지모형별 헤지성과 차이는 거의 없는 것으로 나타났다. 전반적으로 통안채 선물시장의 헤지성과는 다소 낮은 것으로 나타났다. 따라서 통화안정증권선물시장이 통화안정증권 현물시장에 대한 위험관리수단으로 보다 효과적으로 활용되기 위해서는 국내채권시장 및 통화안정증권선물시장의 활성화 방안이 마련되어야 할 것으로 보여진다.
#MSB선물 #MSB 현물 #헤지효과 #VECM모형 #OLS #MSB futures #MSB Spot #Hedge Performance #OLS #VECM

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/ 1960 / The Theory of Hedging and Speculation in Commodity Futures Review of Economic Studies : 139 ~ 151 google schola / 1961 / The Simultaneous Determination of Spot and Futures Prices : 1012 ~ 1025 google schola / 1979 / The Hedging Performance of the New Futures Markets The Journal of Finance : 157 ~ 170 google schola / 1979 / “Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root ” Journal of American Statistical Association : 427 ~ 431 google schola / 1981 / Journal of Political Economy : 1182 ~ 1196 google schola

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