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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제8권 제1호
발행연도
2006.1
수록면
273 - 290 (18page)

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이 논문에서는 성장옵션과 부채정책의 관점에서 기업가치에 영향을 미치는 요인들에 대해 분석해 보았다. 고정효과모형에 의한 패널회귀분석을 실시하였으며, 표본은 1980-2004 기간 중 한국증권시장에 계속 상장된 140개 기업의 패널자료이다. 실증 결과 현금흐름과 성장옵션은 기업가치에 유의적인 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 기업위험이 높을수록 기업가치는 감소하는 것으로 나타났다. 대주주지분이 높을수록 기업가치는 하락하는 것으로 나타나서 전체적으로 경영자안주가설을 지지하는 모습을 보였다. 부채를 많이 쓸수록 기업가치는 유의적으로 하락하는 것으로 나타났다. 사적부채의 비중 역시 기대대로 시장가치에 대해 매우 강한 정(+)의 통계적 유의성을 보였다. 하지만 기대와는 달리 장기부채에 비해 단기부채를 많이 사용하는 기업의 가치는 유의적으로 하락하는 것으로 나타났다. 통제변수 중 현금흐름 변수만 기업규모의 영향을 받을 뿐 다른 변수들은 통제변수의 영향을 받지 않았다. 기대된 것과 같이 통제변수로 사용된 기업규모와 총자산 중 유형자산 비율 모두 기업가치에 대해 유의적인 부(-)의 관계를 나타냈다.주요용어 : 현금흐름, 성장옵션, 기업위험, 소유.지배구조, 부채조달정책, 재무구조, 만기구조, 사적부채, 패널회귀분석.
#Cash flow #Growth options #Corporate risk #Ownership-Governance structure #Debt policy #Financial structure #Maturity structure #Private debt #Panel regression.

목차

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