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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국국제경영학회 국제경영연구 국제경영연구 제27권 제3호
발행연도
2016.1
수록면
87 - 110 (24page)

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본 논문은 경제정책에 대한 불확실성이 미국 국채 수요에 미치는 영향을 투자자들의 유형에 따라 분석한다. 본 연구를 통해 새로이 드러난 주요 결과는, 정책불확실성이 미국 국채 수요를 설명하는 결정적인 변수들 중 하나라는 사실이다. 구체적인 결과는 다음과 같다: 첫째, 정책불확실성 상승에 대응해 투자자들은 미국 국채 수요를 늘리는 경향이 있다. 둘째, 정책불확실성의 이러한 영향은 정부퇴직연금, 연기금, 보험회사, 투자신탁 등 장기 투자 행위를 하는 기관투자자들에게서 통계적으로 더욱 유의하게 나타난다. 셋째, 이들 투자자들은 동일한 크기의 정책불확실성 변화에 대해 이미 정책불확실성이 상당히 높은 국면에서는 낮은 국면에서 보다 대략 1.3-3.5배 더 크게 반응한다. 이상의 결과들은 모두 여타 주요변수들을 통제한 후에도 일관되게 관찰된다. 이는 정부 정책 등의 외부 환경 변화에서 비롯된 불확실성을 회피하려는 투자자 성향이 이미 높은 불확실성 국면 하에 있을수록, 그리고 장기투자자들일수록 더욱 커짐을 의미한다.
#국채수요 #정책불확실성 #불확실성 회피 #US Treasury demand #Policy uncertainty #Uncertainty aversion

목차

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Andritzky, J. / 2014 / Government Bonds and Their Investors: What Are the Facts and Do They Matter? google schola Baele, L. / 2014 / Flights to Safety google schola Baker, S. / 2014 / Why Has US Policy Uncertainty Risen since 1960? / American Economic Review 104(5):56~60 google schola Baker, S. / 2015 / Measuring Economic Policy Uncertainty google schola Campbell, J. / 2002 / Strategic Asset Allocation: Portfolio Choice for Long-Term Investors / Oxford University Press google schola

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