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자료유형
학술저널
저자정보
송인욱 (한국펀드평가) 이경희 (상명대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제48권 제6호
발행연도
2019.12
수록면
675 - 695 (21page)
DOI
10.26845/KJFS.2019.12.48.6.675

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본 연구에서는 확정기여형 퇴직연금 가입자의 연령이 위험자산 선택에 유의한 영향을 미치는지 검증하였다. 분석을 위해 퇴직연금사업자가 제공한 개인별 기록관리 데이터 1만 8천여 개를 활용하였다. 가입자의 위험선호도는 적립금의 주식 투자 비중, 선택한 펀드의 5년 평균 변동성, 원리금보장상품 비중으로 측정하였다. 개인별 특성(성별, 임원, 가입기간, 급여, 적립금 등)을 통제한 상태에서 연령과 위험선호도 사이의 관계에 대해 3개의 회귀모형을 추정하였다. 변동성과 주식투자 비중에 대한 모형을 각각 추정한 결과, 연령의 회귀계수는 양(+), 연령제곱의 회귀계수는 음(-)으로 추정되었다. 이는 위로 볼록한 비선형관계의 존재를 시사한다. 원리금보장상품 비중에 대한 모형에서도 연령 변수는 음(-), 연령제곱 변수는 양(+)으로 추정되어 아래로 볼록한 비선형함수가 확인되었다. 이러한 결과는 연령이 증가함에 따라 학습효과와 금융이해력이 높아지면서 위험선호도도 높아지지만, 일정 수준에 도달한 이후에는 안정적인 은퇴자금을 확보하려는 니즈가 높아져 위험선호도가 낮아지기 때문으로 풀이된다. 아울러, 연령과 종사상 지위, 급여, 적립금 수준 사이의 상호작용 효과를 검증한 결과, 동일한 연령대에서 임원일수록, 임금 소득이 많을수록, 그리고 적립금 규모가 클수록 위험선호도도 높아지는 것으로 나타났다.
#Retirement Pension Fund #Pension Service Provider #Defined Contribution Participants #Investment Risk Preference #Age #퇴직연금펀드 #퇴직연금사업자 #확정기여형 투자 #연령 #위험선호도

목차

Abstract
요약
1. 서론
2. 연구자료 및 분석방법
3. 실증분석
4. 결론
References

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