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We investigate the applicability of the Fama-French five-factor model and three-factor model on China’s Growth Enterprise Market (GEM), which is a small-mid capital equity-based proxy in technology industries. We calculate the explanatory powers of the five factors by contrasting them against single-factor tests, multi-factor tests, and multi-factor model regression. We argue that in GEM, the ‘Robust Minus Weak’ factor best predicts stock price, whereas such profitability factor weakens the potential of ‘Size/Book to Market’ factor. The weakness of size factor is due to the high sensitivity of small-size enterprises on size factor.
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Aharoni, G. / 2013 / Stock returns and the Miller Modigliani valuation formula : Revisiting the Fama French analysis / Journal of Financial Economics 110(2):347~357
Banz, R. W. / 1981 / The relationship between return and market value of common stocks / Journal of Financial Economics 9(1):3~18
Barr Rosenberg, K. R. / 1984 / Persuasive evidence of market inefficiency / Journal of portfolio management 11:9~17
Basu, S. / 1983 / The relationship between earnings’yield, market value and return for NYSE common stocks : Further evidence / Journal of Financial Economics 12:129~158
Bhandari, L. C. / 1988 / Debt/equity ratio and expected common stock returns : Empirical evidence / The Journal of Finance 43(2):507~528
Banz, R. W. / 1981 / The relationship between return and market value of common stocks / Journal of Financial Economics 9(1):3~18
Barr Rosenberg, K. R. / 1984 / Persuasive evidence of market inefficiency / Journal of portfolio management 11:9~17
Basu, S. / 1983 / The relationship between earnings’yield, market value and return for NYSE common stocks : Further evidence / Journal of Financial Economics 12:129~158
Bhandari, L. C. / 1988 / Debt/equity ratio and expected common stock returns : Empirical evidence / The Journal of Finance 43(2):507~528
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