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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이은영 (University of Utah) 김응길 (숭실대학교) 한승수 (고려대학교)
저널정보
한국회계학회 회계학연구 회계학연구 제45권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
209 - 246 (38page)

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We conduct a cross-country analysis to provide further insight into the “lean-against-the-wind” hypothesis of aggregate discretionary accruals (Kang et al. 2010), i.e., opportunistic use of discretionary accruals in times of market undervaluation. We investigate whether the reversal of firm-level effect extends to non-U.S. firms and identify institutional factors that affect the association between aggregate discretionary accruals and future market returns. We find that the association between aggregate discretionary accruals and future market returns is less positive in countries with stronger disclosure requirements and more in countries with greater financial analysts, suggesting that aggregate discretionary accruals contain less garbling component in stronger legal/regulation environments and more garbling component in countries where the market incentive to manipulate earnings is high. We also use a K-median clustering to classify the sample countries into two clusters using seven country-level institutional variables. The results suggest that countries that have institutional features that lead to earnings management have greater coefficients on aggregate discretionary accruals, while countries that have institutional characteristics that mitigate earnings management behavior have smaller coefficients on aggregate discretionary accruals. In sum, our results are broadly consistent with the “lean-against-the-wind” hypothesis and highlight the role of institutional and socio-economic factors in understanding the phenomenon.
#aggregate accruals #lean-against-wind hypothesis #disclosure requirement #financial analysts #market undervaluation

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Ali, A. / 2000 / Country-specific factors related to financial reporting and the value relevance of accounting data / Journal of Accounting Research 38(1):1~21 google schola Ali, A. / 2000 / Accruals and future stock returns : Tests of the naïve investor hypothesis / Journal of Accounting, Auditing & Finance 15(2):161~181 google schola Baber, W. R. / 2006 / Stock rice reaction to evidence of earnings management: Implications for supplementary financial disclosure / Review of Accounting Studies 11(1):5~19 google schola Ball, R. / 2008 / Is financial reporting shaped by equity markets or by debt markets? An international study of timeliness and conservatism / Review of Accounting Studies 13(2):168~205 google schola Ball, R. / 2015 / Aggregate earnings and why they matter / Journal of Accounting Literature 34:39~57 google schola

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