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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김병준 (강남대학교)
저널정보
국제지역학회 국제지역연구 국제지역연구 제20권 제1호
발행연도
2016.1
수록면
3 - 22 (20page)

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본 연구에서는 1995년부터 1월에서 2015년 10월까지의 5,323개 일별자료로 다변량 GARCH BEKK모형을 이용하여 금리, 환율, 주가 상호간 충격전이효과를 분석하였다. 전체표본기간에서의 변동성 충격전이를 분석한 결과로는 우선 대칭모형상으로 금리변동의 충격은 주가에만 충격을 주었고 환율변동의 충격은 다른 두 변수들에 별다른 영향을 미치지 못하였는데 주가변동은 금리와 환율 모두에 유의미한 충격을 주는 것이 확인되었다. 비대칭모형상으로는 금리의 상승충격은 환율에만, 환율의 상승충격은 금리에만 상호간 유의미한 영향을 미쳤고 주가의 하락충격은 환율에만 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 외환위기국면 소표본기간에서는 비대칭모형에서 금리의 상승충격이 환율과 주가에 영향을 미쳤고 주가의 하락충격은 환율에만 영향을 주는 것으로 나타났다. 또한 글로벌 금융위기국면 소표본기간의 비대칭모형에서는 주가의 하락충격만이 금리에 영향을 주는 것으로 나타났다. 이를 종합하면 한국의 주식시장 변동충격은 나머지 두 변수에 유의미하게 영향을 미쳤고 금리의 충격은 시기별로 주가와 환율에 영향을 미쳤으나 환율의 충격은 전체적으로 그리 크지 않게 나타남으로써 주식시장의 안정화 유도책이 시장변수의 충격을 완화시키기 위한 선결과제임이 입증되었다.
#Multivariate GARCH BEKK Model #Shock Spillover #Korean FX Crisis Times #Global Financial Crisis Times #Stock Market Stabilization

목차

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참고문헌 (33)

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길재욱 / 2003 / 주가동조현상에 관한 연구 / 재무관리연구 20(2):7~200 google schola 김경수 / 2007 / 우리나라의 주가수익률과 금리 및 환율의 변동선간의 전이효과에 대한 연구 / 국제회계연구 (19):83~108 google schola 김경수 / 2011 / BEKK와 DCC모형을 이용한 주가, 금리 및 환율의 변동성간의 관련성에 대한 연구 / 대한경영학회지 24(3):1443~1463 dbpia 김병준 / 2014 / 한·미간 주식 및 채권시장에서의 상호전이효과 / 생산성논집 28(4):121~146 google schola 김병준 / 2011 / 글로벌 금융위기와 유럽재정위기의 충격전이효과 분석 / 무역보험연구 12(4):255~283 google schola

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