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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김승년 (한국외국어대학교) 이상직 (한국외국어대학교)
저널정보
한국외국어대학교 동유럽발칸연구소 동유럽발칸연구 동유럽발칸연구 제40권 제6호
발행연도
2016.12
수록면
55 - 76 (22page)

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The purpose of this paper is to analyze the role of exchange rate in macroeconomic fluctuations in Poland and Hungary. The two countries are major economies in central and eastern Europe and members of the European Union, but have not joined the euro area yet. In theory, the exchange rate could be either a shock absorber or a source of shocks in an economy. In our empirical model, we use a structural VAR model identified with sign restrictions that are consistent with economic theories. If the real exchange is mainly influenced by real shocks, the exchange rate is considered as a shock absorber. On the contrary, if the nominal shock is the main reason of the real exchange rate variations, then the exchange rate is considered as a source of shocks. We find that the real exchange rate in Poland and Hungary are affected by both the real and nominal shocks. However, the influence of the nominal shock is more substantial in Poland. We also find that the pure exchange rate shock is a more important factor affecting real exchange rate variations among the nominal shock in both countries. Thus, our empirical results indicate that the exchange rate is a source of shocks in both countries, especially in Poland. Since a large part of the exchange rate fluctuations is caused by the nominal shock and the pure exchange rate shock, the cost of macroeconomic destablization from joining the euro area may not be substantial.
#Poland #Hungary #Exchange rate #Economic Fluctuation #Structural VAR #Sign restrictions

목차

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참고문헌 (10)

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Canova, F. / 2002 / Monetary disturbances matter for business fluctuations in G-7 / Journal of Monetary Economics 49:1131~1159 google schola Clarida, R. / 1994 / Sources of real exchange-rate fluctuations: How important are nominal shocks? / Carnegie-Rochester Conference on Public Policy 41:1~56 google schola Dibooglu, S. / 2001 / Sources of Real Exchange Rate Fluctuations in Transition Economies: The Case of Poland and Hungary / Journal of Comparative Economics 29:257~275 google schola Farrant, K. / 2006 / Is the exchange rate a shock absorber of a source of shocks? New empirical evidence / Journal of Money, Credit, and Banking 38:939~961 google schola Faust, J. / 1998 / The robustness of identified VAR conclusions about money / Carnegie-Rochester Conference on Public Policy 49:207~244 google schola

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