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학술저널
저자정보
김소연 (Chosun University) 이지윤 (Yonsei University) 왕박한 (Yonsei University)
저널정보
한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제52권 제5호
발행연도
2023.10
수록면
983 - 1,002 (20page)
DOI
10.17287/kmr.2023.52.5.983

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This paper examines environmental, social, and governance (ESG) performance around seasoned equity offerings (SEOs). A firm may improve ESG performance prior to SEOs to the extent that it believes that investors will be more favorable to firms with better ESG performance (window-dressing hypothesis). In contrast, SEO may indicate that a firm is short of internal resources and a firm under little financial slack may sacrifice ESG performance (Slack resource hypothesis). Through empirical analyses, we find support for the latter: ESG performance of firms decrease significantly around SEOs, while capital expenditures and R&D do not decrease. However, financially constrained firms do not reduce ESG performance, suggesting that these firms care about investors" perception of them. The results overall are consistent with the proposition that unconstrained firms with little financial slack sacrifice ESG performance but constrained firms cannot as doing so will further aggravate financial constraints. As such, both financial slack and financial constraints are important determinants of ESG performance.
#Corporate social responsibility #environmental, social, and governance (ESG) #seasoned equity offerings (SEOs) #financial constraints #financial slack

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 문헌 연구
Ⅲ. 데이터 및 모형
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌

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