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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2007.12
- 수록면
- 2,417 - 2,436 (20page)
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본 연구는 KOSPI200 옵션을 이용하여 방어적풋옵션 전략, 합성풋옵션 전략, 신탁콜옵션 전략을 사용하여 포트폴리오보험전략을 구축하고 시장을 하락기, 횡보기, 상승기로 구분하여 각 시장상황에서의 포트폴리오보험전략에 대한 실증분석을 하였다. 본 연구의 가장 중요한 결과들을 요약하면 다음과 같다.
첫째, 방어적풋옵션의 경우, 보험의 성과를 포트폴리오의 가치가 보험수준의 유지로 볼 때 평균적으로 목표보험수준을 대체로 만족하고 있는 것으로 나타났으며, 매입보유시의 성과와의 차이로 보험성과를 볼 때 주가가 크게 상승한 시기에는 매입보유전략이 더 우수한 것으로 나타났다.
둘째, 합성풋옵션의 경우, IV적용 합성풋의 포트폴리오보험 결과와 실제풋의 포트폴리오보험 결과가 서로 비슷한 것으로 나타났고 HV와 VIX적용 합성풋의 포트폴리오보험 성과가 실제풋의 포트폴리오보험 성과보다 평균적으로 다소 높은 것으로 나타났다
셋째, 신탁콜옵션의 경우, 거래비용을 고려할 경우 방어적풋옵션이나 합성풋옵션을 이용할 경우보다 성과가 다소 낮은 것으로 나타났다. 따라서 전체적으로 볼 때 우리나라 KOSPI200 옵션을 이용한 포트폴리오보험 전략은 시장하락기와 횡보기에 매입보유전략보다 높은 성과를 보이고 있지만 시장이 크게 상승하는 시기에는 매입보유전략의 성과에 크게 못미치는 것으로 나타났다.
첫째, 방어적풋옵션의 경우, 보험의 성과를 포트폴리오의 가치가 보험수준의 유지로 볼 때 평균적으로 목표보험수준을 대체로 만족하고 있는 것으로 나타났으며, 매입보유시의 성과와의 차이로 보험성과를 볼 때 주가가 크게 상승한 시기에는 매입보유전략이 더 우수한 것으로 나타났다.
둘째, 합성풋옵션의 경우, IV적용 합성풋의 포트폴리오보험 결과와 실제풋의 포트폴리오보험 결과가 서로 비슷한 것으로 나타났고 HV와 VIX적용 합성풋의 포트폴리오보험 성과가 실제풋의 포트폴리오보험 성과보다 평균적으로 다소 높은 것으로 나타났다
셋째, 신탁콜옵션의 경우, 거래비용을 고려할 경우 방어적풋옵션이나 합성풋옵션을 이용할 경우보다 성과가 다소 낮은 것으로 나타났다. 따라서 전체적으로 볼 때 우리나라 KOSPI200 옵션을 이용한 포트폴리오보험 전략은 시장하락기와 횡보기에 매입보유전략보다 높은 성과를 보이고 있지만 시장이 크게 상승하는 시기에는 매입보유전략의 성과에 크게 못미치는 것으로 나타났다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 포트폴리오보험 전략
Ⅲ. 데이터
Ⅳ. 포트폴리오보험 성과분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (26)
참고문헌 신청
곽수종 , 1997 , KOSPI 200 선물의 최적헷지비율 및 헷지효과 분석 , 선물연구 (5) : 1 ~ 30
김석용 , 1998 , KOSPI 200 선물을 이용한 동적 헤징전략에 관한 실증적 연구 , 한국증권학회 1998년 제2차 정기학술발표회논문집(Ⅱ) : 747 ~ 787
김인준 , 1996 , 주가지수선물을 이용한 포트폴리오보험전략과 주식시장의 변동성의 관계에 관한 연구 , 선물연구 (4) : 45 ~ 68
박영규 , 2001 , 다양한 포트폴리오 보험전략의 성과 비교연구 , 증권학회지 28 : 333 ~ 378
이재하 , 1999 , KOSPI200 선물을 이용한 포트폴리오 보험전략 , 재무관리연구 16 (2) : 309 ~ 335
김석용 , 1998 , KOSPI 200 선물을 이용한 동적 헤징전략에 관한 실증적 연구 , 한국증권학회 1998년 제2차 정기학술발표회논문집(Ⅱ) : 747 ~ 787
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