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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2009.10
- 수록면
- 2,131 - 2,148 (18page)
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본 연구는 2005년 1월부터 2009년 2월까지를 표본기간으로 한국의 국가 CDS와 주식 및 채권시장의 동태적 영향관계의 분석을 위하여 VAR모형의 대표적 추론방법인 그랜저 인과관계, 충격반응함수, 분산분해분석을 실시하였으며 주요 분석결과는 다음과 같다.
특정 변수가 다른 변수에 대하여 예측력을 가지는가에 대하여, 국가 CDS 프리미엄은 채권과 주식시장을 선도하여 자본시장의 선행지표로 유용한 것으로 나타났다. 반면 채권시장은 국가 CDS 프리미엄을 선행하지 못하였고 주식시장만 국가 CDS 프리미엄을 선행하는 것으로 나타남에 따라 채권시장보다 주식시장이 국가 신용위험과 관련한 정보를 보다 먼저 반영하여 선도적으로 움직이는 것으로 추론된다. 예측력을 보인다면 어느 정도의 시차를 두고 영향을 미치는가에 대하여 분석한 결과, KOSPI 수익률 한 단위 변화에 대하여 국가 CDS프리미엄수익률과 채권지수수익률의 충격반응이 3일 정도 지속되는 것으로 나타났고, 국가 CDS프리미엄수익률 한 단위 변화에 대하여 채권지수수익률은 유의한 반응을 보이지 아니하였으나 KOSPI수익률의 경우 3일 정도 지속하는 것으로 나타났다. 마지막으로 얼마나 큰 영향을 미치는가에 대하여, 국가 CDS 프리미엄은 채권시장보다 주식시장에 의해서 그리고 채권시장은 국가 CDS 프리미엄 보다 주식시장에 의해서 보다 많이 설명되고, 주식시장은 채권시장보다 국가 CDS 프리미엄에 의해 더 많이 설명되는 것으로 추론되었다.
특정 변수가 다른 변수에 대하여 예측력을 가지는가에 대하여, 국가 CDS 프리미엄은 채권과 주식시장을 선도하여 자본시장의 선행지표로 유용한 것으로 나타났다. 반면 채권시장은 국가 CDS 프리미엄을 선행하지 못하였고 주식시장만 국가 CDS 프리미엄을 선행하는 것으로 나타남에 따라 채권시장보다 주식시장이 국가 신용위험과 관련한 정보를 보다 먼저 반영하여 선도적으로 움직이는 것으로 추론된다. 예측력을 보인다면 어느 정도의 시차를 두고 영향을 미치는가에 대하여 분석한 결과, KOSPI 수익률 한 단위 변화에 대하여 국가 CDS프리미엄수익률과 채권지수수익률의 충격반응이 3일 정도 지속되는 것으로 나타났고, 국가 CDS프리미엄수익률 한 단위 변화에 대하여 채권지수수익률은 유의한 반응을 보이지 아니하였으나 KOSPI수익률의 경우 3일 정도 지속하는 것으로 나타났다. 마지막으로 얼마나 큰 영향을 미치는가에 대하여, 국가 CDS 프리미엄은 채권시장보다 주식시장에 의해서 그리고 채권시장은 국가 CDS 프리미엄 보다 주식시장에 의해서 보다 많이 설명되고, 주식시장은 채권시장보다 국가 CDS 프리미엄에 의해 더 많이 설명되는 것으로 추론되었다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구모형
Ⅲ. 데이터
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (12)
참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 한덕희 / 2007 / USD선물시장에서의 가격과 거래량간의 정보전달 관계 / 산업경제연구 20 (2) : 601 ~ 618
2. [학술지(정기간행물)] - 홍정효 / 2007 / 원달러 및 엔달러 현물시장간의 가격발견기능에 관한 연구 / 산업경제연구 20 (6) : 2437 ~ 2454
3. [기타자료] - Chan-Lau,J.A / 2004 / Equity Prices,Credit Default Swap,Bond Spreads in Emerging Markets / Working Paper,International Monetary Fund
4. [학술지(정기간행물)] - Duffie,Darrell J / 1999 / Credit Swap Valuation / Financial Analysts Journal 55 : 73 ~ 87
5. [기타자료] - Fung,H.G / 2007 / Are the U.S.Stock Market and Credit Default Swap Market Related? Evidence from the CDX Indices / Working Paper,University of Missouri-St.Louis
2. [학술지(정기간행물)] - 홍정효 / 2007 / 원달러 및 엔달러 현물시장간의 가격발견기능에 관한 연구 / 산업경제연구 20 (6) : 2437 ~ 2454
3. [기타자료] - Chan-Lau,J.A / 2004 / Equity Prices,Credit Default Swap,Bond Spreads in Emerging Markets / Working Paper,International Monetary Fund
4. [학술지(정기간행물)] - Duffie,Darrell J / 1999 / Credit Swap Valuation / Financial Analysts Journal 55 : 73 ~ 87
5. [기타자료] - Fung,H.G / 2007 / Are the U.S.Stock Market and Credit Default Swap Market Related? Evidence from the CDX Indices / Working Paper,University of Missouri-St.Louis
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