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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
문규현 (경기대학교) 이동희 (경기대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제23권 제6호
발행연도
2010.12
수록면
3,497 - 3,511 (15page)

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본 연구는 한국거래소에 상장되어 있는 미국 달러통화선물 거래량정보의 유용성에 관한 연구를 실시하였으며, 이를 위하여 VAR 모형에 기초를 둔 Granger 인과관계분석, 충격반응함수 및 분산분해분석을 실시하였다. 그 주요 실증분석결과는 다음과 같다.
먼저 Granger 인과관계분석결과 달러 선물 거래량 및 미결제약정변화량은 달러 선물 수익률에 대한 예측력을 지니고 있으나, 달러선물거래량의 영향력이 미결제약정보다 더 큰 것으로 나타났다.
둘째, 달러선물거래변화량은 달러현물수익률에 대하여 강한 예측력을 지니고 있으나 미결제약정변화량은 달러현물수익률에 대한 영향력이 거의 존재하지 않는 것으로 나타났다.
셋째, 달러현물수익률과 달러선물수익률사이에는 피드백적인 예측력을 지니고 있는 것으로 나타났으나 달러선물시장의 현물시장에 대한 영향력이 그 반대의 경우보다 상대적으로 더 강하고 지속적인 것으로 나타났다.
넷째, 충격반응함수 분석결과와 분산분해분석결과는 Granger 인과관계분석결과와 비슷한 것으로 나타났다. 이러한 통화선물시장에서의 선도-지연관계는 시장비효율성(market inefficiency)의 간접적인 증거를 보여주고 있다. 또한 이는 Anderson(1996), Jacobs와 Onochie(1998), Yang 등(2005), Girma와 Mougoue(2002)의 연구결과와 일맥상통하는 것으로 나타났다.
#통화선물계약 #거래량 #미결제약정 #선도-지연 #시장효율성 #Currency Futures Contracts #Trading Volume #Outstanding Interests #Lead-Lag #Market Efficiency

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 분석자료 및 기초 통계량 분석
Ⅲ. 연구방법(Methodology)
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 요약 및 결론
〈참고문헌〉
Abstract

참고문헌 (20)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 문규현 / 2007 / 코스피 200 선물시장의 수익률, 변동성, 거래량 및 미결제약정간의 관련성 / 재무관리연구 24 (4) : 107 ~ 134 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 문성주 / 2007 / COMS제도 변경이 KOSPI 200 주가지수 선물의 거래량과 개인투자자 비중에 미치는 개입효과 / 대한경영학회지 20 (3) : 1433 ~ 1450 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 홍정효 / 2008 / 코스피 200 선물거래량 및 미결제약정수는 현물가격예측에 유용한 정보를 제공하는가 / 金融工學硏究 7 (1) : 1 ~ 25 dbpia 6. [학술지(정기간행물)] - Andersen, T. / 1996 / Return volatility and trading volume: An information flow interpretation of stochastic volatility / Journal of Finance 51 : 169 ~ 204 google schola 7. [학술지(정기간행물)] - Chan, K. / 1992 / A further analysis of the lead/lag relationship between the cash market and stock index futures market / Review of Financial Studies 5 : 123 ~ 152 google schola

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