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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
정미라 (연세대학교) 이호영 (연세대학교)
저널정보
연세대학교 경영연구소 연세경영연구 연세경영연구 제45권 제1호
발행연도
2008.7
수록면
19 - 42 (24page)

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본 연구는 Sloan(1996)이 보고한 발생액 이상현상이 우리나라의 주식시장에서도 나타나는지를 실증 분석하였다. 본 연구에서는 특히 우리나라 기업의 자본조달에 있어 가장 큰 기능을 수행하고 있는 거래소 상장기업과 KOSDAQ 상장기업의 받생액 이상현상을 각각 분석해보고 이들의 차이점을 제시하였다. 이를 위해 먼저 회계이익의 품질을 이익의 지속성 측면에서 분석하였으며 당기 회계이익과 현금흐름의 지속성에 대하여 분석하였다. 또한 본 연구에서는 우리나라의 투자자들이 회계이익과 현금흐름의 미래이익에 대한 지속성의 차이를 자본시장에서 합리적으로 반영하는 가를 분석하였다. 연구 결과 KOSDAQ회사의 이익지속성이 거래소 상장기업의 지속성보다 낮게 나타났다. 이는 거래소 시장의 상장요건이 KOSDAQ 시장의 상장요건보다 엄격하고 더 많은 투자자들이 관심을 가지고 있음에 따라 정보의 비대칭이 상대적으로 작아 나타나는 현상으로 해석되었다. 또한 발생액의 이익지속성이 현급흐름의 이익지속성에 비해서 더 낮게 나타났는데 이는 Sloan(1997)이 미국 상장기업을 대상으로 분석한 결과와 일치함을 보여주었다. 당기의 순이익을 현급흐름과 발생액으로 나누어 분석했을 경우에도 현금흐름과 발생액 두 가지 경우 모두에서 거래소상장기업의 지속성이 KOSDAQ 상장기업의 발생액보다 높게 나타났다. 이러한 결과는 KOSDAQ 시장상장기업의 회계이익 정보의 품질이 거래소 시장 상장기업의 이익의 품질보다 낮다는 것을 의미하여 향 후 KOSDAQ 시장에서의 회계이익 정보의 품질을 제고하기 위하여 많은 노력이 필요함을 제안하였다. 마지막으로 발생액을 기준으로 구성한 포트폴리오 전략을 이용하여 투자를 하였을 경우 비정상적수익률을 실현할 수 있는 것으로 나타나 우리나라의 경우 투자자들이 투자의사결정 시 회계이익에 숨어있는 발생액의 정보를 해석하는 데 어려움이 있는 것으로 나타났다.
#market efficiency #accrual anomaly #earnings quality #earnings components #장의 효율성 #발생액 이상현상 #이익의 품질

목차

ABSTRACT
요약
Ⅰ. Introductio
Ⅱ. LITERATURE REVIEW AND DEVELOPMENT OF HYPOTHESES
Ⅲ. SAMPLE SELECTION AND VARIABLE MEASUREMENT
Ⅳ. RESEARCH DESIGN
Ⅴ. EMPIRICAL ANALYSIS
Ⅵ. INTERPRETATION OF RESULTS AND CONCLUSION
REFERENCES

참고문헌 (20)

참고문헌 신청
Ball, R. / 1972 / Some time series properties of accounting income / Journal of Finance 27:663~681 google schola Basu, S. / 1997 / The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings / Journal of Accounting and Economics 24:3~37 google schola Beaver, W. / 1970 / The time series behavior of earnings / Journal of Accounting Research (supplement):62~99 google schola Collins, D. / 2000 / Earnings-based and accrual-based market anomalies: one effect or two? / Journal of Accounting and Economics 29:101~123 google schola Dechow, P. / 1994 / Accounting earnings and cash flows as measures of firm performance : the role of accounting accruals / Journal of Accounting and Economies 18:3~42 google schola

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