무상증자와 주식분할, 주식병합 실시기업의 시장반응에 관한 연구

이현석; 정미화

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이현석 (성신여자대학교) 정미화 (성신여자대학교)

저널정보: 성신여자대학교 경영연구소 경영관리연구 여성과 경영 제1권 제1호

발행연도: 2008.8

수록면: 17 - 41 (25page)

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본 연구는 국내 주식시장을 대상으로 기업이 무상증자와 주식분할, 주식병합을 실시했을 경우 나타나는 시장반응을 실증적으로 분석했다. 또한 표본 기업을 KOSPI와 KOSDAQ 시장으로 분류하여 사건에 따른 각 시장별 반응을 살펴보고, 시장에 따른 차이가 있는지를 검정했다. 그 결과 무상증자를 실시한 기업에 대한 시장의 반응은 사건 당일에는 KOSDAQ 기업으로 인해 전체 표본의 경우 유의한 양의 초과수익률이 나타나 호의적인 반응이 나타났으며, 대체로 사건 이후 2일째에 사건 당일의 초과수익률이 사라지고 정상으로 회복되었다. 주식분할 공시에 대한 시장반응은 사건당일에는 KOSPI 시장에서 호재로 인식되었으나 사건 이후 2일째에는 시장에서 부정적으로 인식되어 상쇄된 반면, KOSDAQ 시장에서는 계속해서 부정적인 반응을 나타냈다. 마지막으로, 주식병합에 대한 시장의 반응은 KOSPI 시장의 경우 주식분할 사건과 마찬가지로 사건 당일에는 호의적이지만 사건 이후 비호의적으로 인식되었다. 흥미로운 점은, KOSDAQ 시장이 주식병합 공시 전에는 긍정적 반응을 가지나 사건 당일부터 3일간 부정적 반응을 나타낸다는 것을 확인할 수 있었다.

#무상증자 #주식분할 #주식병합 #KOSPI #KOSDAQ #Gratis Capital Increase #Stock Splits #Reverse Splits #KOSPI #KOSDAQ

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